Разблокировать дайджест редактора бесплатно
Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории в этом еженедельном информационном бюллетене.
Продажи зеленых облигаций США упали с тех пор, как Дональд Трамп выиграл второй срок в качестве президента, так как компании стремятся избежать нежелательного внимания, отступая от их экологической деятельности.
В этом году до конца мая было выпущено в общей сложности 24,4 млрд долларов в области зеленых облигаций, согласно данным инициативы по климатическим облигациям, по сравнению с 43,3 млрд. Долл. США за тот же период прошлого года и наименьшее количество данных, перенесенных до 2021 года.
Зеленые облигации в США в этом году составили около 9 процентов от 260 млрд долларов, выпущенных во всем мире, по сравнению с более чем 14 процентами общего рынка в 2021 году.
Отказ в США контрастирует с Европой, где деятельность все еще превышает 2021 года, и возникает на фоне опасений по поводу потенциальных политических последствий для компаний и руководителей охватывания зеленых финансов при администрации Трампа, которая проявилась в значительной степени враждебной по отношению к экологической политике.
«Никто не хочет нарисовать цель на их спине», — сказал Шон Кидни, основатель инициативы по климатическим связям.
Хотя потенциальное нежелательное изучение со стороны администрации не было единственным фактором, удручающим выпуск зеленых облигаций, он был значительным, добавил он.
Тем не менее, сокращение сбережений затрат от продажи зеленого долга и падения спроса среди американских инвесторов также привлекло выпуск в последние годы.
«Все это делает для окружающей среды, стремящейся к« Greenhushing ».», — сказал Хортензинг Био, глава отдела устойчивых инвестиционных исследований в Morningstar.
В отличие от нескольких лет назад, когда все больше корпораций стремились наступить свои полномочия по охране окружающей среды, социального и управления (ESG), некоторые американские компании тихо финансировали зеленые проекты посредством традиционных продаж долга, не ударив по зеленой ярлыке по облигациям, используемым для их финансирования.
Банкиры, сосредоточенные на секторе финансирования чистой энергии, предсказывают, что компании будут продолжать продавать долг для финансирования таких проектов, как выработка ветровой и солнечной энергии во время второго срока Трампа, но говорят, что эти усилия все чаще могут финансироваться без рекламы в качестве зеленых инициатив.
«Вы все еще можете сделать это, но не хвастаться этим», — сказал один банкир, отметив аналогичную тенденцию среди фирм по управлению инвестициями. «Вы не собираетесь хвастаться запуска новыми средствами, которые инвестируют в зеленые вещи».
Продажи зеленых долгов достигли максимума в 2021 году, причем более 93 млрд долларов таких облигаций были проданы в США за год в целом. Но с тех пор поддержка инвестиций в ESG была снижена на большей части индустрии финансовых услуг США, поскольку начало негативной реакции предшествует возвращению Трампа в Белый дом в начале этого года.
Республиканские государственные чиновники по всей территории США предприняли шаги, чтобы запретить инвестирование ESG в 2023 и 2024 годах, утверждая, что движение было враждебно по отношению к отрасли ископаемого топлива в стране. Менеджеры активов и банки ответили, оставив отраслевые группы, сосредоточенные на сокращении выбросов парниковых газов, в то время как инвесторы также вышли из этого сектора, что привело к крупнейшему оттоку от средств ESG в начале этого года.
Трамп был открыт в отношении своего желания повысить индустрию ископаемого топлива в США, в то же время отказавшись от экологических норм, принятых его предшественником Джо Байденом. Администрация Трампа находится в процессе отмены правила эпохи Байдена, которое позволяет пенсионным планам учитывать факторы ESG при выборе инвестиций.
Еще одна проблема для компаний, решающих, выдавать ли зеленый долг, — это сумма, которую они могут сэкономить на затратах на финансирование по сравнению с традиционным долгом. Эта скидка на затраты за заимствование, известную как «Гринеум» на затраты на заимствование. Но в последние годы он сократился, сказал Био.
Менеджер портфеля, специализирующийся на устойчивом инвестировании, сказал, что «в конце концов, если компания знала, что сможет получить выгодные ставки финансирования, они смогут преодолеть это» и все равно выпустить зеленые облигации.
«Эмитенты будут продолжать делать это (фонд возобновляемых проектов) — они просто не могут назвать его зеленым», — добавил менеджер.
