Разблокировать дайджест редактора бесплатно
Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории в этом еженедельном информационном бюллетене.
Millennium Management, один из крупнейших в мире хедж -фондов, ведет переговоры о продаже миноритарной доли внешним инвесторам при оценке в 14 миллиардов долларов, поскольку оно продвигает планы, чтобы открыть свою собственность впервые.
Люди, знакомые с обсуждениями, сказали, что тысячелетие работало с партнерами Goldman Sachs Petershill, чтобы выявить потенциальных покупателей для 10-15 процентов акций в управленческой компании Millennium. Это первый раз, когда официальная оценка была проведена в хедж -фонд.
Petershill, управляемый Goldman, покупает меньшинство в альтернативных инвестиционных фирмах и нацелен как на своих клиентов, так и крупнейших инвесторов в фонде Millennium с этой сделкой.
Согласно двум людям, знакомому с ситуацией, эта сделка получит одно из лучших оценки любого управляющего хедж -фондом.
Миллениум и Петершилл отказались от комментариев.
Миллениум из Нью-Йорка, у которого есть более 75 млрд долларов в активах под управлением, является одной из избранных групп гигантов хедж-фондов, которая работает на классах активов.
У так называемого мульти-менеджера более 320 инвестиционных команд, инвестирующих в систему с жестким риском, и конкурирует с такими, как цитадель Кена Гриффина и точка Стива Коэна72.
Дискуссии с внешними инвесторами приходят в то, что Millennium работает над планом, чтобы открыть владение управляющей компанией для своих высших руководителей, раздавая акционерный капитал своим ключевым людям.
Миллениум также разговаривает с BlackRock о стратегическом партнерстве, которое может привести к тому, что крупнейший в мире менеджер активов приобрел небольшую долю.
В последние годы его основатель септуагенарии Иззи Англинист, который сохранил единственное право собственности на тысячелетие за свою 36-летнюю историю, предпринял несколько шагов для институционализации бизнеса и подготовки его к жизни без него.
Миллениум обеспечило свою капитальную базу, переведя подавляющее большинство инвесторов в долгосрочный класс акций, увеличив время, которое требует их для выхода из инвестиций в хедж-фонд с одного года до пяти.
Англия также создал лидерскую команду Millennium с серией старших сотрудников Goldman Sachs, исследовала диверсификацию бизнеса с новыми стратегиями и изменила свою структуру платы, чтобы инвесторы теперь обязаны платить минимальную плату независимо от результатов фонда.
Ежегодные сборы, помимо расходов, в настоящее время составляют около 1 процента активов или 20 процентов инвестиционных прибылей, что банкиры описывают как сходство с платой за управление.
Хедж-фонды, как правило, оцениваются на основе их платы за управление-около 1-2 процентов от общих активов-и платы за выполнение, которые они генерируют. Плата за управление рассматривается как более предсказуемые доходы и приписывается на рынке более высокую оценку, чем иногда летучая плата за производительность.
Консультант частных капитальных групп заявил, что хедж-фонды с несколькими менеджерами-даже такие, как тысячелетие с капиталом, которое было заблокировано в течение нескольких лет-обычно получают более низкое многочисленное плату за управление, чем множественные за управленческие сборы фирм частных инвестиций. Они также обычно имеют более низкую плату за производительность.
«Если вы сложите все это вместе, это значительно более низкий бизнес, чем хорошо известная частная инвестиционная фирма», — сказали они. «Но инвесторы все еще могут быть очарованы брендом».
Консультант сказал, что «публично перечисленные частные акционерные фирмы торгуют на середину подростков до низких 20 -х годов с кратным денежным потоком. Хедж -фонд будет значительно меньше».
В флагманском фонде Millennium в прошлом году вырос на 15,1 процента и вырос на 0,4 процента в этом году по май, сообщили инвесторы. Он зафиксировал годовой прибыль около 14 процентов с момента создания.
Дополнительная отчетность Антуана Гары в Нью -Йорке
