
Откройте информационный бюллетень White Watch Watch
Ваш гид по тому, что означает второй срок Трампа для Вашингтона, бизнеса и мира
Cui Bono Трамп? Чей интерес он служит? Как отметил Иван Крастев, он служит своими собственными интересами гротескной модой. Но как насчет других людей? Мы знаем из жестокого закрытия USAID, что он не заботится о бедных за рубежом. Но показывает ли он заботу о простых американцах, которые проголосовали за него? Единственный большой акт Beautiful Bill Act (OBBBA), пробирающийся через Конгресс, показывает, что ответ «нет». Это мощный пример «плутопопулизма» («плутократический популизм»), как я впервые назвал его в 2006 году. Богатые получают большинство вкусностей; бедные становятся беднее; И финансовый дефицит остается огромным.
Тарифы — это налог с продаж на импортируемые товары, которые также будут склонны повышать цены на внутренние заменители. В целом, более бедные люди тратят более высокую долю своего дохода на товары, чем более богатые люди, которые тратят более высокую долю на услуги или экономят большую часть его. Таким образом, тарифы регрессивны, как утверждают Кимберли, и Мэри Лавли из Института международной экономики Петерсона. Это может быть частью того, почему Трамп любит их. Между тем, его снижение налогов в основном идет на богатое.
Йельская бюджетная лаборатория оценила влияние тарифов, реализованных по состоянию на 1 июня 2025 года и OBBBA, как это было принято Палатой представителей. Конечно, последнее, вероятно, изменится. Но тот факт, что он был принят Палатой представителей вообще поразительно. Короче говоря, комбинация увеличения тарифов с OBBBA «снизит доходы после налога и переноса в среднем среди нижних 80 процентов домохозяйств США. В нижних 10 процентах домохозяйств в среднем снижение более чем на 6,5 процента в доходах, в то время как на вершине увеличится почти на 1,5 процента». (См. Диаграммы.)
Кроме того, согласно Йельской бюджетной лаборатории, как «традиционно оценивается, OBBBA стоит 2,4 тр. Долл. США, как написано (4TN, если временные положения станут постоянными). Тарифы, выполненные по состоянию на 1 июня Если это решение оказалось не хватает реальности (я подозреваю, что тарифы не привлекут столько денег, сколько это), то, что поговорка и заключение Lovely сделает вывод о том, что «как фискальная политика, повестка дня Трампа составляет регрессивное снижение налогов, только частично оплачиваемое регрессивным повышением налогов» будет правильной.
В своем Supack Пол Кругман приходит к выводу, что у него «симпатичный желтушенный взгляд на (республиканские) намерения. Но этот законопроект настолько жестоко регрессив, что шокировал даже меня». Это также, я думаю, так цинично. Согласно письму из Бюджетного управления Конгресса, не являющегося партнером (CBO), число людей без медицинского страхования может расти на 16 мн к 2034 году в результате предлагаемых изменений в OBBBA и в других местах. Также нужно быть сокращением программы талонов на питание. Нельзя неверно заявить, что многие умрут, чтобы позволить себе большие снижения налогов для миллиардеров.

Если мы предполагаем, что почти не влияет на то, что на экономический рост США, чистое влияние на финансовое положение тарифов плюс OBBBA, по -видимому, является продолжением предыдущих финансовых тенденций. Таким образом, фискальный дефицит будет оставаться большим, а долг будет расти по сравнению с ВВП. В долгосрочном бюджетном прогнозе на 2025-55 гг. CBO прогнозировал, что соотношение федерального долга, удерживаемого общественностью к ВВП, вырастет с 100 процентов в этом году до 118 процентов в 2035 году.
В его книге Как странные страны: большой циклРэй Далио из Бриджуотера утверждает, что сокращение дефицита должно составлять 3-4 процента ВВП, чтобы стабилизировать отношение долга. Такая корректировка необходима прямо сейчас? Честный ответ должен заключаться в том, что никто не знает. США — самая большая и наиболее последовательно динамичная экономика в мире и выпускает запасную валюту мира. Это дает ему огромное место для маневра. Но ничто не длится вечно. Если люди теряют уверенность в США, это может быть вынуждено переворачивать долги на более неблагоприятных условиях. В конечном счете, большая часть этого может стать краткосрочной и поэтому по процентным ставкам, установленным Федеральной резервной системой.

Последний тогда будет находиться под давлением, чтобы поддерживать низкие процентные ставки. Влияние такой долгового монетизации CUM финансовые репрессии могут быть очень дестабилизирующими. Как однажды заявил Рудигер Дорнбуш из MIT, «в экономике, что, по вашему мнению, это займет больше времени, чем вы думаете, и тогда они случаются быстрее, чем вы думали». Таким образом, разумный выбор состоит в том, чтобы изменить курс, пока не стало слишком поздно. Это имеет еще больше смысла, если вы решили вести войну с горькой торговлей почти на всех своих кредиторов: резкий опыт президентства Трампа наверняка изменит восприятие мира США.

В целом, популизм должен определяться как форма политики, которая ставит «народ» против «элит». На популистах могут быть левые или справа. Популизм Трампа, очевидно, относится к праву, поскольку он подчеркивает культуру, этническую принадлежность и государственность. Это обеспечивает прекрасное покрытие для политики, которая приносит пользу плутократической элите почти всем остальным. Но в отличной статье 2023 года «популистские лидеры и экономика», Мануэль Функе, Мориц Шулерик и Кристоф Требш приходят к двум выводам, которые применяются как к правым, так и к левому популистам: во -первых, оба сета, как правило, наносят длительный ущерб самой демократии; и, во -вторых, их неосторожность, национализм и нападения на учреждения, как правило, налагают большие экономические затраты.
В США обе стороны теперь эффективно согласились с невыплатой финансовой осторожности. Конечно, демократы к настоящему времени пришли к тому, чтобы увидеть из этого мало пользы, поскольку они так часто закладывают почву для регрессивного снижения налогов. Хорошее предположение заключается в том, что задолженность США встанет. Предупреждения Далио тогда предсказуются. Как однажды сказал покойный Герберт Стейн: «Если что -то не может продолжаться, это остановится». Вопросы только когда и как мучительно.
martin.wolf@ft.com
Следуйте за Мартином Вольфом с Myft и на Х