
Будьте в курсе бесплатных обновлений
Просто подпишитесь на Суверенные облигации Myft Digest — доставлен непосредственно в ваш почтовый ящик.
Гигант облигаций Pimco покупает долгосрочный правительственный долг японского языка, чтобы воспользоваться тем, что его глава глобального фиксированного дохода Эндрю Боллс назвал «дислокацией» на рынке.
В последние месяцы японские правительственные облигации сильно пострадали от возрождения инфляции и снижение спроса со стороны традиционных внутренних покупателей, трансформирующих рынок. Это потребовало доходность долгосрочного долга до уровня регистрации и побудило органы власти рассмотреть меры по поддержке цен на облигации.
«Когда вы смотрите на японскую кривую, она выглядит вывихнутым», — сказал Financial Times Balls, ИТ -директор Pimco для глобального фиксированного дохода. «В некоторых наших портфелях мы купили длинную концу японской кривой, потому что вы можете увидеть потенциал, есть возможность торговли».
Менеджер, рука Германии Allianz, делает ставку на 30-летний японский суверенный долг, доходность которой выросли выше 3 процентов в мае. Это означало значительное падение цены долга, который потратил большую часть последнего десятилетия с доходностью ниже 1 % в эру негативной процентной ставки в Японии.
Продажа облигаций в Японии, которая была более выраженной, чем снижение на других крупных рынках, побудила Банк Японии сказать, что на этой неделе он будет медленнее, чтобы сократить свои покупки облигаций, в то время как Японское министерство финансов проконсультировалось с банками, занимающимися облигациями, о том, следует ли оно сокращать долгосрочные долги.
В пятницу министерство финансов Японии обсудило с банками план по сокращению выдачи супер -длинных облигаций в общей сложности 3,2 т. Дюймов (22 млрд долларов США) в течение текущего финансового года до марта.

Для правительства очень необычно изменить свои планы выпуска в середине финансового года без изменений в бюджете. По словам стратегов в Токио, этот шаг отразил повышенную тревогу в правительстве по поводу рынка облигаций.
Предлагаемое сокращение выпуска было более серьезным, чем указывали ранее чиновники, и будет применяться к тенденсу с 20-летним государственными облигациями японских облигаций с 20, 30 и 40 лет, компенсируя повышение выпуска краткосрочного долга.
Выступая перед встречей, Боллс заявил, что у японских властей есть «веские аргументы», чтобы «выпустить больше в тех частях кривой, где предъявляет спрос», учитывая снижение спроса на долгосрочный долг от страховщиков жизни Японии. Он сказал, что его точка зрения на выдачу была укреплена рыночными последствиями от объявления о тарифе Дональда Трампа «День освобождения», которое послужило затратами на заимствование по всему миру.
Задача Японии разделяется другими крупными экономиками, такими как Великобритания и США, поскольку они сталкиваются с растущим отказом от рынка на условиях их долгосрочных заимствований. Великобритания уже сокращает срок погашения ее выпуска долга, учитывая снижение спроса на давние облигации, в частности. Несмотря на резкий рост, затраты на заимствование Японии по-прежнему значительно ниже, чем в других крупных экономиках, при этом 30-летняя доходность облигаций в США составляет около 4,9 процента.
Шалы Pimco заявили, что существует ограничение на то, как могут быть высокие глобальные затраты на заимствование, прежде чем они начали «отправляться» в волатильности акционерного капитала и кредитного рынка. Это может привести к тому, что центральные банки «необходимо реагировать», добавил он, повышая политические ставки ниже и поддерживают цены на облигации.
Поправление распродажи в давно устаревшем японском долге было множеством аукционов с плохо полученными облигациями, поскольку аналитики указывают на так называемую «забастовку покупателей» со стороны страховщиков жизни и других внутренних инвесторов, которые были вынуждены изменять экономические обстоятельства, чтобы изменить свои стратегии покупки.
Также вызывает опасения, что очень сложные выборы в верхнем палате, запланированные на следующий месяц, могут привести к тому, что все стороны обещают схемы, которые будут увеличить финансовые расходы.
Koichi Sugisaki, стратег по ставкам в Morgan Stanley Mufg, сказал, что падение спроса со стороны традиционных японских инвесторов может оставить большую роль, которую зарубежные инвесторы будут играть.
«(Это) вряд ли можно считать хорошим для стабильности рынка, учитывая, что такие инвесторы известны тем, что они сравнительно быстро получают прибыль или сокращение убытков при движении процентных ставок», — пишет Сугисаки в примечании для инвесторов.