Саммит должен показать, насколько далеко находится ЕС от захвата «глобального момента евро» — Politico

Тем не менее, наиболее очевидным единственным шагом, который мгновенно сделает евро более привлекательным для мировых инвесторов, является тем, что лидеры выпали в течение многих раз раньше и, вероятно, снова станут: крупномасштабные совместные заимствования.

«Если Европа собирается предложить инвесторам альтернативу, ей необходимо значительно увеличить размер рынка европондов», — написал бывший главный экономист Международного валютного фонда Оливье Бланшар и Ангел Убиде, экономист Citadel, в прошлом месяце в совместной статье, которая привлекло большое восхищение комментариев, в том числе от старших фигур в ECB.

В документе возрождается предложение, которое впервые было сделано в 2010 году, о разделении государственного рынка долга на два: все облигации национального правительства до 60 процентов валового внутреннего продукта будут заменены на «синие облигации», гарантированные ЕС, в то время как страны -члены будут нести ответственность за весь долг выше этого уровня («красные облигации»).

Теоретически, это позволило бы Европе создать с помощью инсульта больший жидкий пул безопасных активов, который, наконец, предложит глобальным инвесторам реальную альтернативу покупке казначейских обязательств США: что -то, что предлагает устойчивую прибыль без кредитного риска, что они могут держать навсегда или превратиться в наличные деньги в одно мгновение, если необходимо, где -то, чтобы припарковать свои деньги, в поисках следующих крупных инвестиций в акции или недвижимость, что -то для использования в качестве в качестве колла, для своего следующего кредита. Отсутствие большого рынка для таких активов сегодня означает, что это золото, а не евро, извлекало выгоду из слабости доллара с начала года.

На этот раз другое?

Совместный долг уже давно стал вариантом для того, чтобы сделать рынок капитала Европы более привлекательным и конкурентоспособным, но он всегда был спорным. Во время кризиса суверенного еврозоны лидеры, особенно из Италии и Испании, настаивали на евробондах, пытаясь снизить свои затраты на заимствования. Этого никогда не было, потому что их скромные северные соседи, возглавляемые Германией и Нидерландами, утверждали, что это оставит их на крючке за то, что они никогда не одобряли.

ЕС пытался устранить такую ​​«моральную опасность», создав и охраняет набор правил, которые ограничили бы заимствование национальных правительств. Но эти правила были приостановлены во время пандемии и были восстановлены только таким образом, который разжигается и трудно применять.

Previous post Англия против Индии: Бен Дакетт Герой на всех временах Headingley Classic
Next post СМОТРЕТЬ: Председатель ФРС Пауэлл говорит, что сокращение процентных ставок может ждать в показаниях перед Комитетом Палаты представителей