Генеральный директор BP Мюррей Аучинклосс рассмеялся над вопросом, когда его задавали в этом году, было ли все в борющейся нефтяной компании в продаже. «Я не знаю, — ответил он, — никто никогда не приходит с правильной ценой».
Попытки восстановить судьбу 116-летней группы и сохранить ее независимость получили повышение на этой неделе, когда ее британский соперник Shell заявил, что «не намерен» заключать сделку, которая создала бы супермажор для конкурирования ExxonMobil.
Тем не менее, в то время как Shell теперь запрещено делать новое предложение перед Рождеством, если только BP не инициирует переговоры или не появляется другой жесткий, передышка для вооруженного Auchincloss и его коллег -руководителей, вероятно, будет недолговечна.
Будущее BP было открытым вопросом в течение нескольких месяцев, и, в частности, с февраля, когда оно отказалось от проталкивания многомиллиардных долларов на возобновляемую энергию, который разозлил некоторых инвесторов. Даже клятва переориентироваться на своих основных навыках в нефти и газе не может остановить слайд по цене акций, что с тех пор снизилось на 14 процентов.
Консультанты конкурирующих энергетических групп заявили, что давление на АД принять меры, чтобы отменить быструю эрозию акционерной стоимости, только увеличится в ближайшие месяцы. «Если цена на нефть останется на этом уровне в течение года, BP будет в отчаянном штате», — был взгляд на одного ветерана инвестиционного банкира, работающего в энергетическом секторе.
Benchmark Creum, которая выросла в этом месяце во время войны между Израилем и Ираном, в пятницу торговалась по 68 долларов за баррель, и большинство аналитиков ожидают, что он будет ниже после окончания пикового летнего сезона вождения.
Тем не менее, одно препятствие для полного поглощения АД в том, что немногие потенциальные покупатели — даже Shell — действительно захотят купить всю компанию, говорят банкиры. Например, национальная нефтяная компания Абу -Даби Adnoc, которая имеет тесные отношения с BP и смотрела через свой портфель, стремится расширяться в газе, но не в нефти.
BP уже пообещал продать активы в размере 20 млрд долларов к 2027 году, поскольку он стремится поддержать свой баланс, включая его прибыльные смазочные материалы.
Но Auchincloss-54-летний канадец, привезенный, чтобы заменить Бернарда Луни, архитектора Green Push, в 2023 году-до сих пор пытался вызвать то, что он считает основными активами BP. Это обширная добыча нефти и газа, нефтеперерабатывающие заводы, которые питают его прибыльный торговый бизнес, и оставшиеся активы чистой энергии.
Вопрос в том, будет ли теперь вынужден идти дальше, чем пожелания Auchincloss. «Это не помогает, что все знают, что BP хочет продавать вещи», — сказал Джош Стоун, аналитик UBS, который покрывает сектор. «Так что меня не удивляет, что вы видите некоторые оппортунистические предложения».
Большинство экспертов нефтяной промышленности считают, что BP торгуется со значительной скидкой на сумму своих частей. По оценкам Bank of America, стоимость капитала нефтяной компании на 5,5 млрд. Долл. США выше, чем текущая рыночная капитализация чуть менее 60 млрд фунтов стерлингов.
Старший руководитель одной крупной торговой фирмы нефти определил, что, по его словам, было пятью великими предприятиями BP. Это его глубоководные нефтяные операции в Мексиканском заливе, его сланцевом руке США, его нефтяной и газовой предприятия в Абу -Даби и Азербайджане, а также сжиженные активы компании.
«Все, что у них есть, стоит им денег», — сказал руководитель.
Мексиканский залив широко считается жемчужиной короны БП. Компания работает над созданием добычи там до 400 000 баррелей нефти в день, а также в настоящее время бурение нового поколения проектов, которые были давно бездействующими, поскольку технология для извлечения нефти на такой глубине и давлении была разработана только недавно.
Тем временем BPX может понравиться участникам участников, ищущих площадки в огромных сланцевых бассейнах в Техасе. Европейские и ближневосточные производители, в том числе Shell, Adnoc и TotalEnercies Франции, публично объявили амбиции расти в США, хотя Shell покинул Пермский бассейн в 2021 году в продаже в 9,5 млрд долларов для ConocoPhillips.
«Существует большой аппетит к североамериканским сланцевым активам», — сказал Эндрю Диттмар, аналитик Enverus. Он сказал, что Haynesville Holdings BP будет особенно привлекательным для компаний, ориентированных на LNG, и что BP может даже рассмотреть возможность вращения BPX в отдельно перечисленную американскую организацию.
Но вычеркнуть эти предприятия нарушит все более интегрированную бизнес -модель BP, где его торговые источники грубы являются нефте нефтепрограммы, а затем продавали бензин, дизельное топливо, реактивное топливо и другие продукты. По словам аналитиков, потеря любых основных активов ослабит эту цепочку, которая обеспечит не менее 4 млрд. Долл. США годовых доходов.
«Хорошие активы вверх по течению (нефть и газ) — это сердце BP (и) вы не хотите продавать свое сердце», — сказал Стоун, аналитик UBS. «Остальное является неотъемлемой частью торговли, что является очень значительным вкладом в заработок, поэтому его нелегко распутать».
Он добавил, что BP уже оценил то, что он мог бы безопасно продать, пытаясь сократить свой долг и успокоить инвестора -активиста Эллиотта, который владеет 5 -процентной доли в компании. «Он остановился на Кастроле, который был доступен», — сказал он.
Elliott призвал BP полностью выйти из возобновляемых источников энергии, после годов инвестиций в ветру, солнечную энергию и биогаз, поскольку компания возрождает свои амбиции чистой энергии. Но с стоимостью предприятия в 14 миллиардов долларов, Стоун сказал, что блок возобновляемых источников энергии BP может быть слишком большим для одного покупателя. Рыночные спекуляции в последние дни расширились, чтобы предположить, что покупатели могут объединиться, чтобы забрать свои любимые активы.
Как бы ни были крупные сделки в этом секторе в этом году после волатильности рынка нефти, впервые вызванной увеличением производства OPEC+, а в последнее время израильским конфликтом.
«Очень сложно что -нибудь продать, если вы не знаете, как выглядит ваша цена на нефть», — сказал Стоун.
