Разблокируйте информационный бюллетень White House Watch бесплатно
Ваш путеводитель по тому, что означают выборы в США в 2024 году для Вашингтона и всего мира.
Автор является преподавателем Йельского университета, ранее возглавлял Morgan Stanley Asia и является автором книги «Случайный конфликт: Америка, Китай и столкновение ложных повествований».
Торговые переговоры между Китаем и США в этом месяце намекают на то, что вполне может ожидать впереди, если Дональд Трамп выполнит предвыборные обещания и повысит ставки по китайским тарифам, когда вернется в Белый дом.
США только что обновили свои экспортные санкции в отношении Китая, сделав давно назревший шаг, сосредоточив внимание на чипах памяти с высокой пропускной способностью и оборудовании для производства полупроводников. Вашингтон также добавил еще 140 китайских компаний в так называемый «список организаций» министерства торговли, что фактически сильно затруднило этим американским компаниям поставку им технологий.
Как и в случае с 2018 года, Китай быстро принял ответные меры, в данном случае запретив или ограничив закупки США ряда важнейших полезных ископаемых, одновременно ужесточив контроль над графитом. Ответные действия Китая — это хирургический удар, имеющий важные стратегические последствия для ключевых отраслей промышленности США, начиная от производства полупроводников и спутников и заканчивая инфракрасными технологиями и оптоволоконными кабелями, литиевыми батареями и солнечными элементами. Эти действия сравнимы с тем, чего добивается Вашингтон с помощью своей стратегии «маленький дворик, высокий забор», направленной на ограничение доступа к критически важным американским технологиям.
Это напоминание о том, что возмездие является высокооктановым топливом эскалации конфликта. Это не очень хорошо понимают в политических кругах США, которые, похоже, питают ошибочное представление об односторонней зависимости – что Китай исключительно зависим от внешнего спроса и новых технологий из США. Это исключает другую половину уравнения. США также в значительной степени зависят от недорогих китайских товаров, чтобы свести концы с концами потребителей с ограниченными доходами; США нужны избыточные сбережения Китая, чтобы заполнить пустоту внутренних сбережений; американские производители полагаются на Китай как на третий по величине экспортный рынок Америки. Эта взаимозависимость означает, что США зависят от Китая точно так же, как Китай зависит от Америки.
Трамп не верит в эту логику. Во время Трампа 1.0 тарифы США на китайскую продукцию были подняты с 3 процентов в 2016 году до 19 процентов к 2020 году. Трамп придерживался ошибочного мнения, что существует двустороннее решение Китая для устранения многостороннего торгового дефицита со 106 странами.
Это имело неприятные последствия. В последующие годы общий торговый дефицит США увеличился с $879 млрд в 2018 году до $1,06 трлн в 2023 году. Как и ожидалось, в ответ на пошлины доля Китая в общем торговом дефиците США упала с 47 до 26 процентов за те же пять лет. годовой период.
Однако китайская часть была просто перенаправлена в Мексику, Вьетнам, Канаду, Корею, Тайвань, Индию, Ирландию и Германию. И оказывается, что более 70 процентов торгового перенаправления из Китая было направлено в страны с более высокими или сопоставимыми издержками, подчеркивая, что отвлечение торговли является эквивалентом повышения налогов для американских компаний и потребителей.
Ожидайте большего от второй администрации Трампа. И по мере эскалации действий США ответные меры со стороны Китая, вероятно, будут расширяться. Например, последние действия Китая в отношении важнейших полезных ископаемых открывают возможность широкомасштабных ограничений на редкоземельные элементы, которые имеют огромное стратегическое значение для США.
Затем, конечно же, есть главное финансовое оружие — прямые владения Большим Китаем ценных бумаг казначейства США на сумму 1 триллион долларов (включая 772 миллиарда долларов КНР и 233 миллиарда долларов Гонконга по состоянию на сентябрь 2024 года). Бесцеремонные американцы обычно отвергают такую возможность, заявляя, что Китай не посмеет заигрывать с этим ядерным вариантом, потому что это нанесет им больше вреда, чем нам.
Да неужели? Есть несколько вариантов «плохого сна», которые стоит рассмотреть: Китай может объявить забастовку покупателей во время предстоящих аукционов казначейских облигаций или, что еще более радикально, он может начать избавляться от своей огромной позиции второго по величине иностранного кредитора Америки. Любой вариант будет иметь разрушительные последствия для экономики Америки, склонной к дефициту, и вызовет хаос на рынке облигаций США, нанеся мучительный сопутствующий ущерб мировым финансовым рынкам. Хотя то, что Китай спровоцировал такой финансовый кризис, кажется надуманным, почти самоубийственным, столь же безрассудно игнорировать последствия «хвостового риска» противника, оказавшегося в ловушке.
Большая часть политических дискуссий после выборов была сосредоточена на тарифных инициативах, которые, вероятно, появятся в Трампе 2.0. Китайско-американская взаимозависимость заставляет нас меньше думать об односторонних действиях и больше об ответных ответах на эти действия. Националистический взгляд Трампа на лозунг «Америка прежде всего» игнорирует то, насколько испытывающая недостаток сбережений экономика США зависит от Китая в плане товаров и финансового капитала. У Китая есть множество «козырных карт», чтобы послать совсем другое послание.
