Будьте в курсе бесплатных обновлений
Просто зарегистрируйтесь в Рынки капитала myFT Digest — доставляется прямо на ваш почтовый ящик.
Разрыв между стоимостью заимствований США и Китая вырос до самого большого уровня за более чем десятилетие, что является признаком резкого расхождения в ожиданиях рынка облигаций в отношении двух крупнейших экономик мира.
Доходность основных 10-летних государственных облигаций Китая упала на 0,05 процентного пункта до 1,77 процента в пятницу, что стало новым рекордным минимумом после сигнала Пекина о том, что он может снизить процентные ставки. Тем временем доходность 10-летних облигаций США незначительно выросла до 4,33%. Доходность падает по мере роста цен.
Это увеличило разрыв между ними до более чем 2,5 процентных пункта — самого большого показателя, по крайней мере, с 2011 года, согласно данным LSEG. Этот шаг отражает обеспокоенность тем, что экономика Китая вошла в дефляционную спираль, и веру в то, что избранный президент США Дональд Трамп примет агрессивные фискальные меры для стимулирования экономики США, что может увеличить ее дефицит.
«Это результат разъединения США и Китая», — сказал Цзюй Ван, глава китайского валютно-курсового отдела BNP Paribas, добавив, что расходящиеся экономические показатели двух стран частично объясняются деглобализацией.
Разница в доходности также оказывает дополнительное давление на китайский юань, который ослабевает из-за экономического спада в стране и новой угрозы торговой войны с США при Трампе.
Ослабление юаня может усилить напряженность в отношениях с новым президентом США. Представители администрации Трампа ранее называли Китай «валютным манипулятором».
В последние дни китайская валюта еще больше упала после того, как агентство Reuters со ссылкой на источники сообщило, что Пекин рассматривает возможность дальнейшей девальвации своей валюты, чтобы защитить своих экспортеров. Курс юаня на суше составляет 7,28 за доллар по сравнению с 7,10 на 5 ноября — в день президентских выборов в США.
Снижение доходности произошло после того, как представители Коммунистической партии Китая пообещали «решительные» усилия по увеличению внутреннего потребления и снижению процентных ставок для оживления экономики.
Доходность долгосрочных облигаций Китая также упала в пятницу: доходность 30-летних облигаций снизилась на 0,04 процентных пункта до 2,01 процента. Доходность двухлетних облигаций упала на 0,05 процентного пункта до 1,18 процента.
«Общая картина такова, что Китай принимает (экономическую) модель с низкой инфляцией. . . в то время как США принимают более мягкую фискальную политику», — сказал Ван из BNP, добавив, что доходность 10-летних облигаций Китая может упасть до 1,5 процента к концу следующего года.
Ралли китайских государственных облигаций произошло на фоне того, что инвесторы искали убежища на фоне длительной распродажи на фондовом рынке.
Политбюро Коммунистической партии, которое возглавляет Си Цзиньпин, в понедельник изменило свою позицию в области денежно-кредитной политики на «умеренно свободную» с «разумной» впервые за 14 лет, что является еще одним признаком того, что Пекин стремится действовать для стимулирования экономического роста.
