ВАШИНГТОН (AP) – Американцы, надеющиеся на снижение стоимости займов для домов, кредитных карт и автомобилей, могут быть разочарованы после заседания Федеральной резервной системы на этой неделе. Политики ФРС, скорее всего, сигнализируют о меньшем снижении процентных ставок в следующем году, чем ожидалось ранее.
Чиновники намерены снизить базовую ставку, которая влияет на многие потребительские и бизнес-кредиты, на четверть пункта, примерно до 4,3 процента, когда их встреча завершится в среду. На этом уровне ставка будет на целый пункт ниже максимума за четыре десятилетия, которого она достигла в июле 2023 года. Политики удерживали ключевую ставку на пике более года, пытаясь подавить инфляцию, пока не снизили ставку на полбалла в сентябре и четверть балла в прошлом месяце.
ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ: Вероятное замедление снижения ставок ФРС может разочаровать заемщиков
Проблема в том, что, хотя инфляция упала намного ниже своего пика в 9,1 процента в середине 2022 года, она упорно остается выше целевого показателя ФРС в 2 процента. В результате ожидается, что в среду ФРС во главе с председателем Джеромом Пауэллом подаст сигнал о переходе к более постепенному подходу к снижению ставок в 2025 году. Экономисты говорят, что после снижения ставок в течение трех заседаний подряд центральный банк, скорее всего, сделает это на каждое второе собрание или, возможно, даже реже этого.
«Мы находимся на пороге перехода к тому, чтобы они не сокращали каждое заседание», — сказал Дэвид Уилкокс, бывший высокопоставленный чиновник ФРС, который является экономистом Bloomberg Economics и Института международной экономики Петерсона. «Они собираются замедлить темпы сокращений».
Еще в сентябре ситуация в экономике оказалась лучше, чем ожидали чиновники. Инфляционное давление оказалось более устойчивым. Президентские выборы также добавили «джокер»: избранный президент Дональд Трамп пообещал провести политику — от гораздо более высоких налогов на импорт до массовых депортаций людей, живущих нелегально в Соединенных Штатах — которые, по мнению большинства экономистов, угрожают ускорить инфляцию.
«Рост определенно выше, чем мы думали, а инфляция становится немного выше», — заявил недавно Пауэлл. «Итак, хорошая новость заключается в том, что мы можем позволить себе быть немного более осторожными», поскольку представители ФРС стремятся снизить ставки до того, что они считают «нейтральным» уровнем, который не стимулирует и не ограничивает рост.
В среду политики также опубликуют квартальные прогнозы роста, инфляции, безработицы и базовой процентной ставки на следующие три года. В сентябре они коллективно предполагали, что в следующем году снизят ставки четыре раза. Экономисты теперь ожидают всего два или три снижения ставок ФРС в 2025 году. Трейдеры Уолл-стрит прогнозируют еще меньше: всего два снижения, согласно ценам на фьючерсы.
Меньшее снижение ставок ФРС будет означать, что домохозяйства и предприятия будут продолжать сталкиваться с ставками по кредитам, особенно по ипотечным кредитам, которые намного превысят их уровень до того, как инфляция начала расти более трех лет назад.
Некоторые экономисты задаются вопросом, нужно ли ФРС вообще сокращать ставку на этой неделе. Инфляция, исключая нестабильные цены на продукты питания и энергию, с марта держится на уровне около 2,8 процента в год. Год назад политики прогнозировали, что к настоящему времени эта цифра упадет до 2,4 процента и что они снизят свою ключевую ставку на три четверти пункта. Вместо этого инфляция застряла на более высоком уровне, однако ФРС снизила свою базовую ставку на целый пункт.
Представители ФРС, в том числе Пауэлл, заявили, что они по-прежнему прогнозируют снижение инфляции, хотя и медленное, в то время как их ключевая ставка все еще достаточно высока, чтобы сдерживать рост. В результате снижение ставок на этой неделе больше похоже на отпускание тормоза, чем на нажатие педали газа.
Потенциал серьезных изменений в налоговой, расходной и иммиграционной политике при Трампе является еще одной причиной для ФРС занять более осторожный подход. Бывшие экономисты ФРС говорят, что сотрудники центрального банка, вероятно, начали учитывать последствия предложенного Трампом снижения корпоративных налогов в своем экономическом анализе, но не предлагаемые им тарифы или депортации, потому что эти две политики слишком сложно оценить без подробностей.
Тара Синклер, экономист из Университета Джорджа Вашингтона и бывший сотрудник Министерства финансов, предположила, что неопределенность вокруг того, сохранят ли изменения в политике Трампа инфляцию на высоком уровне (и вызовут ли необходимость более высоких ставок), также может привести к тому, что ФРС будет снижать ставки более постепенно, если вообще будет снижать их. .
«Кажется, легче объяснить отказ от сокращения, чем оказаться в положении, когда им придется повышать ставки в этой политической среде», — сказал Синклер.
Пауэлл заявил, что ФРС стремится снизить ставку до так называемого «нейтрального» уровня. Однако среди политиков существуют широкие разногласия по поводу того, насколько высока эта ставка. Многие экономисты оценивают его на уровне 3–3,5 процента. Некоторые экономисты полагают, что она может быть выше.
А Ричард Кларида, бывший вице-председатель ФРС и управляющий директор PIMCO, заявил, что если инфляция застрянет выше целевого уровня ФРС, то политики, скорее всего, будут удерживать ставки выше нейтрального уровня.
В течение квартала с июля по сентябрь экономика росла уверенными темпами в 2,8 процента в год. Во вторник правительство опубликует данные по розничным продажам за ноябрь, которые, как ожидается, покажут здоровый потребительский спрос.
«Похоже, что в целом не наблюдается никаких признаков слабости», — сказал Дэвид Бекворт, старший научный сотрудник Центра Меркатус при Университете Джорджа Мейсона. «Я не вижу оправдания снижению ставок».
