Разблокируйте информационный бюллетень White House Watch бесплатно
Ваш путеводитель по тому, что означают выборы в США в 2024 году для Вашингтона и всего мира.
Экономисты предупреждают, что рост экспорта Китая может ослабнуть или даже сократиться в следующем году в результате пошлин Дональда Трампа, поскольку новая администрация США угрожает подорвать важнейший источник расширения для Пекина.
Китайский экспорт вырос примерно на 5,4 процента в долларовом выражении с января по ноябрь в годовом исчислении до $3,2 трлн, что способствовало общему росту ВВП в то время, когда власти изо всех сил пытались восстановить доверие во время затяжного спада на рынке недвижимости.
Но экономисты ожидают замедления в 2025 году из-за тарифов, которые, по мнению многих, повысят потребность Пекина в усилении поддержки экономики.
Экспорт «был важной частью экономического роста в 2024 году», — сказал Робин Син, главный экономист по Китаю в Morgan Stanley. «Я думаю, что этот вклад определенно сократится».
Трамп в прошлом месяце пообещал поднять пошлины на китайские товары на 10 процентов — по сравнению с предыдущими угрозами о повышении на 60 процентов — хотя до его инаугурации в январе не было принято никакого официального решения.
Хотя прогнозы их потенциального воздействия различаются, Goldman Sachs ожидает, что в следующем году китайский экспорт снизится на 0,9 процента в долларовом выражении. Capital Economics также прогнозирует полный спад, тогда как UBS и Nomura прогнозируют нулевой рост экспорта.
Другие банки, в том числе Morgan Stanley и ING, показывают, что экспорт все еще растет, но гораздо более медленными темпами, чем в 2024 году.
Опрос экономистов, опубликованный на прошлой неделе исследовательской фирмой FocusEconomics, оценивает рост китайского товарного экспорта всего в 2 процента в 2025 году, что резко ниже прогноза роста в 3,9 процента месяцем ранее.
Снижение роста экспорта произойдет в критический момент для китайской экономики. Президент Си Цзиньпин перенес акцент на внутренний спрос на ежегодной Центральной экономической рабочей конференции на прошлой неделе, что является признаком новой срочности стимулирования экономического роста.
Экономические данные в понедельник показали неожиданную слабость розничных продаж, что усилило давление на политиков. В конце сентября Пекин уже ввел меры по поддержке цен на фондовом рынке и пакет рефинансирования местного правительства в прошлом месяце.
Син из Morgan Stanley предупредил, что замедление роста экспорта «еще больше усугубит проблему дефляции в Китае».
Представитель Национального бюро статистики заявил в понедельник, что внешняя среда стала «более сложной».
Тин Лу, главный экономист Nomura по Китаю, заявил, что тарифы могут начать влиять на экспорт Китая с середины 2025 года, и ожидает, что предварительные поставки в четвертом квартале также окажут давление на экономический рост. В отсутствие препятствий, таких как тарифы, он прогнозирует рост экспорта на 4-5 процентов.
Джулиан Эванс-Притчард, руководитель отдела экономики Китая в Capital Economics, предположил, что крупномасштабные тарифы не будут введены до второго квартала. Он сказал, что экспорт останется «здоровым» до тех пор, но ожидает более резкого снижения на 3,5 процента в 2026 году.
Пекин находится под давлением необходимости достичь своего официального годового показателя экономического роста на уровне около 5 процентов, в достижении которого Си Цзиньпин заявил в этом месяце, что он «полностью уверен».
По оценкам Goldman Sachs, экспорт в конечном итоге будет обеспечивать почти три четверти общего роста ВВП в 2024 году, который, по их прогнозам, составит 4,9 процента. Они ожидают, что в следующем году эта цифра упадет до 4,5 процента в результате снижения темпов роста экспорта.
Экономисты основывают свои оценки роста экспорта и ВВП на ряде тарифных сценариев. Например, Barclays ожидает, что торговая напряженность повлияет на ВВП на 0,8-1 процентный пункт, предполагая, что тарифы составят 30 процентов.
По словам Маккуори, при 60-процентных тарифах общий объем экспорта Китая упадет на 8 процентов, ВВП снизится на 2 процентных пункта, и у Пекина «не будет другого выбора, кроме как усилить стимулирование».
Но Ларри Ху, главный экономист по Китаю в Macquarie, сказал, что «почти невозможно» прогнозировать экспорт, учитывая неопределенность в отношении «размера, сроков и введения тарифов».
Дополнительный репортаж Хаосян Ко в Гонконге
