Ожидается, что в пятницу центральный банк России поднимет свою ключевую процентную ставку сверх рекордного уровня в 21 процент, поскольку политики изо всех сил пытаются обуздать инфляцию в условиях, которые Владимир Путин назвал «перегревом» военной экономики.
Эльвира Набиуллина, воинственный руководитель российского центрального банка (ЦБ РФ), сталкивается со все более громким хором критики со стороны чиновников и олигархов, которые говорят, что ее усилия по обузданию инфляции душат бизнес. По мнению высокопоставленных российских бизнесменов и экономистов, ее настойчивость в повышении ставок, несмотря на то, что инфляция выходит из-под контроля банка, подчеркивает, как политикам не удалось сбалансировать неразрешимые приоритеты во время войны.
«Либо у вас огромные расходы, либо стабильный обменный курс и рыночная экономика», — сказал бывший высокопоставленный руководитель энергетического сектора. «Тебе придется пожертвовать одним из них. Вы не можете получить все это сразу».
Спрос постоянно превышает предложение, а у центрального банка есть ограниченный набор инструментов, помимо высоких процентных ставок, для борьбы с инфляцией на фоне низкой безработицы и низкой производительности.
Многие экономисты прогнозируют, что к концу 2024 года инфляция достигнет 10 процентов, что будет вызвано резким увеличением расходов на оборону и соответствующим бумом в потребительском секторе. По оценкам ЦБ РФ, годовая инфляция составляет 9,6, что намного превышает целевой показатель в 4 процента.
Рубль упал примерно на 20 процентов с летнего минимума и торговался на уровне около 103 за доллар из-за санкций, ограничивающих экспорт энергоносителей из России и ее способность совершать международные сделки. Безработица колеблется всего в 2,3 процента, поскольку производители оборонной продукции работают в три смены круглосуточно, получая зарплату за счет постоянно растущих бюджетных расходов, а гражданский сектор изо всех сил пытается не отставать.
Экономика получала «гораздо больше денег, чем она могла «переварить»», признал ЦБ РФ в своем последнем отчете от начала декабря.
Повышение процентной ставки ЦБ РФ с 16 процентов в июле вызвало в последние месяцы открытое выступление нескольких видных критиков, в том числе давних соратников Путина, таких как Игорь Сечин, глава нефтяной компании «Роснефть», и Сергей Чемезов, который управляет оборонным предприятием «Ростех». В среду Сергей Миронов, глава управляемой Кремлем оппозиционной партии, обвинил Набиуллину в «саботаже» и заявил, что ее повышение ставок усугубило инфляцию.
61-летняя Набиуллина провела Россию через несколько экономических кризисов с тех пор, как пришла к власти в 2013 году, включая финансовый кризис 2014 года, последовавший за аннексией Путиным Крыма и последствия полномасштабного вторжения на Украину в 2022 году.
Это дало ей широкую свободу действий со стороны Путина, который признал критику, но продолжает поддерживать ее в частном порядке, по словам людей, которые их знают.
На своей ежегодной пресс-конференции в четверг Путин признал наличие «инфляции» и «определённого перегрева экономики», но заявил, что «правительству и центральному банку уже поручено снизить темпы».
По словам бывшего высокопоставленного российского чиновника, бравада Путина, в то время как Россия сохраняет преимущество на украинском поле боя, маскирует растущую обеспокоенность по поводу того, как долго Кремль сможет поддерживать военные усилия. «Он может продержаться так два или три года. Но он знает, что экономика не может расти при таких процентных ставках. Это катастрофа».
Мрачные экономические перспективы могут подтолкнуть Путина к заключению соглашения о прекращении войны в какой-то момент следующего года, добавили они. «Он знает, что СССР развалился из-за гонки вооружений и неэффективного управления экономикой. Он продолжает говорить, что мы не можем повторять ошибок СССР. Ему необходимо остановить войну», — сказал бывший высокопоставленный чиновник.
Некоторые индикаторы указывают на глубокие проблемы в экономике, которые бум расходов все чаще пытается замаскировать, говорят экономисты.
Одним из них является рост заработной платы неквалифицированных рабочих, вызванный активным наймом сотрудников в оборонном секторе. По данным российского сайта объявлений Headhunter, в первой половине этого года некоторые зарплаты выросли на целых 45 процентов.
«Вашего сварщика переманили на оборонный завод за огромную зарплату», — сказал бывший топ-менеджер энергетического сектора. «Теперь либо некого нанимать, либо надо повышать зарплаты, а как вы будете зарабатывать деньги? Процентные ставки настолько высоки, что вы не можете привлечь деньги, и строительство останавливается».
Элина Рыбакова, старший научный сотрудник Института международной экономики Петерсона, сказала, что массовый набор сотрудников был просто направлен на то, чтобы «бросить людей на передовую и производить автоматы Калашникова». Это не рост производительности».
Квалифицированных рабочих также не хватает. Россия сталкивается с нехваткой 1,5 млн высококвалифицированных рабочих, особенно в строительстве, транспорте и коммунальном хозяйстве, заявил ранее в этом месяце вице-премьер Александр Новак.
Недавнее падение рубля также указывает на то, что российская экономика испытывает большее напряжение, поскольку западные санкции направлены на Москву более творчески.
В прошлом месяце США внесли в черный список Газпромбанк, главный канал российского экспорта энергоносителей и одного из немногих кредиторов, еще не находящихся под западными санкциями. Листинг закрыл одно из немногих открытых окон России в мировую экономику и платежную систему Swift, вынудив импортеров и экспортеров прибегать к все более сложным и дорогостоящим обходным путям для международных транзакций.
Экономика была «перегрета, потому что огромные комиссии для посредников», участвующих в этих транзакциях, увеличивали цены «всего», сказал человек, занимающийся международными платежами. «С этим ничего не поделаешь, и это огромная проблема для экономики».
Рядовые россияне ощутили наибольшую финансовую нагрузку. По данным СберИндекса, набора данных, составленного крупнейшим российским государственным банком, по всей стране цена квадратного метра жилья с начала войны выросла на 30 процентов.
Это, в сочетании с растущими ставками по ипотечным кредитам и прекращением субсидированного кредитования, сделало мечту о собственном доме недостижимой для многих. «Я очень сожалею, что не взял ипотеку, когда ставки были низкими. Теперь кажется, что мы никогда не сможем себе этого позволить — по крайней мере, в этой стране», — сказала Арина, мать-одиночка 30-ти лет из Москвы.
Не имея возможности купить квартиру, россияне бросились ее снимать. В Москве аренда однокомнатной квартиры сейчас обходится почти в 74 процента средней зарплаты по городу — по сравнению с 63 процентами всего два года назад, по данным «РБК-Недвижимость».
По словам Рыбаковой, реалии управления экономикой военного времени означали, что у Набиуллиной было мало вариантов.
«Она могла бы попытаться вмешаться в субсидированные кредиты для военно-промышленного комплекса. Никто ей этого не позволит», — сказала она. «Это не приоритет. Приоритетом является более сильный рост производства и военно-промышленный комплекс, поэтому инфляция вторична».
