Будьте в курсе бесплатных обновлений
Просто зарегистрируйтесь в Суверенные облигации myFT Digest — доставляется прямо на ваш почтовый ящик.
Доходность краткосрочных государственных облигаций Китая в пятницу упала до уровней, которые в последний раз наблюдались во время мирового финансового кризиса, поскольку опасения по поводу слабого внутреннего спроса усилили ставки на то, что центральный банк продолжит смягчение денежно-кредитной политики.
Доходность по однолетним облигациям упала до 0,98%, что стало самым низким уровнем с 2009 года, а доходность по 10-летним облигациям упала на 0,03 процентных пункта до 1,74% после превышения 2% в начале месяца. Доходность облигаций движется обратно пропорционально ценам.
Падение доходности произошло после того, как Народный банк Китая объявил, что основные ставки по однолетним и пятилетним кредитам останутся неизменными, что усилило ожидания рынка относительно дальнейшего снижения ставок в 2025 году.
Безумная покупка облигаций также последовала за ноябрьскими данными по розничным продажам, которые не оправдали прогнозов, в то время как импорт в прошлом месяце сократился больше, чем ожидалось, что усилило опасения по поводу слабого внутреннего спроса.
Но Вэй Ли, портфельный менеджер BNP Paribas Asset Management, заявил, что, хотя последние экономические данные показывают, что внутреннее потребление все еще нуждается в стимулировании, «недавние меры стимулирования начали вступать в силу».
«Повышенный спрос на казначейские облигации со стороны банков и страховых компаний в конце года также способствовал снижению доходности», — добавил он.
На прошлой неделе Китай ослабил свою денежно-кредитную политику впервые за 14 лет. Он продолжает сигнализировать о своей приверженности стимулированию экономики и внутреннего потребления в следующем году, пообещав снизить нормы обязательных резервов банков и процентные ставки, чтобы обеспечить достаточную ликвидность на рынке.
Рынок облигаций Китая рассматривается многими аналитиками как поле битвы за ожидания относительно экономического роста Китая, а политики рассматривают более низкую доходность как негативный сигнал рыночных ожиданий в отношении экономики.
В своей последней попытке отговорить местные финансовые институты от вложения в государственные облигации в качестве убежища, что способствует снижению доходности, НБК в среду вызвал некоторые банки, которые, по его мнению, занимались «агрессивной» торговлей суверенными облигациями.
Центральный банк предупредил их, чтобы они учитывали процентные риски и придерживались «разумного» инвестиционного поведения в облигациях. Он также подтвердил свою «нулевую терпимость» к незаконной деятельности на рынке облигаций, согласно Financial News, изданию, связанному с НБК.
Но, по словам одного учреждения, получившего инструкции, НБК пояснил, что он не будет вмешиваться в «законную» инвестиционную деятельность, и это был более сдержанный тон, чем в его предыдущем предупреждении в этом году о рисках, подобных краху Банка Кремниевой долины.
Доходность китайского суверенного долга по всем срокам владения снизилась с начала года, поскольку более мелкие китайские банки с ограниченными возможностями внутренних инвестиций вкладывают средства в относительно безопасный актив.
10-летние облигации принесли 2,56 процента в начале года, а 30-летние — 2,84 процента.
