Из-за проблем с наркотиками компания Novo Nordisk внезапно стала намного слабее

Разблокируйте дайджест редактора бесплатно

То, что рынок ожирения будет огромным, является само собой разумеющимся, а объем продаж, по прогнозам, вырастет до 150 миллиардов долларов к 2030 году. Но он также будет переполнен. Премиальные оценки нынешней дуополии — датской Novo Nordisk и американской Eli Lilly с прибылью в 32,5 и 57,6 раза в 2024 году соответственно — основаны на том факте, что их вес позволит им оставаться на вершине конкуренции. Падение Novo Nordisk в пятницу ставит это под сомнение.

Датская фармацевтическая группа сообщает, что участники поздней стадии исследования препарата для снижения веса следующего поколения CagriSema, комбинации семаглутида и кагрилинтида, потеряли в среднем «всего» 22,7 процента своего веса. Это замечательный результат по любым меркам, кроме одного. Ново Нордиск поставила цель снизить вес на 25 процентов. Утром ее акции упали на пятую часть, что привело к снижению ее рыночной капитализации на 85 миллиардов евро.

Линейный график цен на акции, пересчитанный в датскую крону, показывает, что гиганты по снижению веса превзошли конкурентов в фармацевтической отрасли

На первый взгляд это выглядит как серьезная реакция на небольшой промах. Это эквивалентно более чем всей чистой приведенной стоимости будущих продаж CagriSema, которую аналитики Berenberg оценивают в 130 датских крон за акцию, или около 75 миллиардов евро.

Почему препарат не оправдал ожиданий, не совсем ясно. Возможно, это связано с дозировкой, поскольку только 57 процентов пациентов в исследовании получали наибольшее количество препарата. Между тем, даже при потере веса на 22,7 процента, CagriSema незначительно опережает Zepbound от Eli Lilly, который в недавнем исследовании снизил массу тела на 22,5 процента.

И все же в реакции рынка на промах Ново Нордиск есть некоторая логика. Если бы CagriSema удалось снизить массу тела пациентов на четверть, это дало бы ей явное преимущество в следующем поколении лекарств. При нынешнем положении дел ей не удалось закрыть поле для будущих препаратов, в том числе Retatrutide от Eli Lilly, результаты испытаний которого ожидаются в 2026 году. Акции американской фармацевтической группы выросли на предрыночных торгах.

В более широком смысле, по данным аналитиков IQVIA, 120 средств для похудения проходят испытания в 60 компаниях, что приводит к переполнению конвейера. Это никогда не будет рынок, где победитель получает все, поскольку у разных пациентов будут разные требования и разные реакции на доступные лекарства. Но большая часть оценки Novo Nordisk основана на надеждах на то, что ее размер, опыт и денежные потоки дадут ей преимущество. Это не та гонка, в которой действующие лидеры могут позволить себе потерять равновесие.

[email protected]

Previous post Бывший помощник Стармера Сью Грей получила утешительный приз Палаты лордов – POLITICO
Next post В Аризоне появится чартерная онлайн-школа, полностью обучаемая искусственным интеллектом