Будьте в курсе бесплатных обновлений
Просто зарегистрируйтесь в Рынки капитала myFT Digest — доставляется прямо на ваш почтовый ящик.
В этом году инвесторы вложили рекордные суммы в глобальные фонды облигаций, сделав ставку на переход к более мягкой денежно-кредитной политике со стороны крупных центральных банков.
По данным поставщика данных EPFR, фонды облигаций в этом году привлекли приток более $600 млрд, превысив предыдущий максимум в почти $500 млрд в 2021 году, поскольку инвесторы почувствовали, что замедление инфляции станет поворотным моментом для глобального фиксированного дохода.
«Это был год, когда инвесторы сделали большую ставку на существенный сдвиг в денежно-кредитной политике», который исторически поддерживал доходность облигаций, сказал Маттиас Шайбер, старший портфельный менеджер компании Allspring, управляющей активами.
Сочетание замедления роста и замедления инфляции побудило инвесторов вкладывать средства в облигации с «повышенной» доходностью, добавил он.
Рекордные потоки прибыли, несмотря на неоднозначный год для облигаций, которые выросли за лето, прежде чем потерять свои доходы к концу года из-за растущих опасений, что темпы глобального снижения ставок будут медленнее, чем ожидалось ранее.
Глобальный совокупный индекс облигаций Bloomberg — широкий ориентир суверенного и корпоративного долга — вырос в третьем квартале года, но упал за последние три месяца, в результате чего он снизился на 1,7% за год.
Федеральная резервная система на этой неделе снизила ставку на четверть процентного пункта, это третье снижение подряд. Но признаки того, что инфляция оказывается более упорной, чем ожидалось, означали, что центральный банк дал сигнал о более медленных темпах смягчения политики в следующем году, что привело к снижению цен на государственные облигации США и к двухлетнему максимуму.
Несмотря на рекордный приток в фонды облигаций в течение года, инвесторы вывели $6 млрд за неделю до 18 декабря, что стало самым большим недельным оттоком почти за два года, согласно данным EPFR.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США — ориентир для мировых рынков с фиксированным доходом — в настоящее время снова выросла на уровне 4,5 процента, хотя в начале года она была ниже 4 процентов. Доходность растет по мере падения цен.
Инвесторы, вкладывающие средства в фонды облигаций, руководствовались «широко распространенными опасениями по поводу рецессии (в США) в сочетании с дезинфляцией», — сказал Шаниэль Рамджи, соруководитель подразделения мультиактивов Pictet Asset Management.
«Хотя дезинфляция произошла, рецессии не произошло», — сказал он, добавив, что для многих инвесторов высоких стартовых доходностей по государственным облигациям, возможно, было недостаточно, чтобы компенсировать потери в цене, понесенные в течение года.
Рынки корпоративного кредитования стали более устойчивыми: кредитные спреды над корпоративными облигациями достигли самого низкого уровня за последние десятилетия в США и Европе. Это вызвало резкий рост выпуска облигаций, поскольку компании стремились воспользоваться льготными условиями получения денег.
По словам Джеймса Ати, менеджера портфеля облигаций Marlborough, инвесторов, не склонных к риску, также привлекают продукты с фиксированным доходом, поскольку акции, особенно в США, становятся все более дорогими.
«Американские акции поглощали потоки, как будто завтра не наступит, но по мере того, как процентные ставки нормализовались, инвесторы начали возвращаться к традиционно более безопасным ставкам», — сказал он.
«Инфляция снизилась практически везде, темпы роста практически везде замедлились. . . и это гораздо более дружественная среда для инвестора в облигации», — добавил Эйти.
