Будьте в курсе бесплатных обновлений
Просто зарегистрируйтесь в Инвестиционный банкинг myFT Digest — доставляется прямо на ваш почтовый ящик.
Банки находятся на пути к получению самых высоких годовых доходов от торговой деятельности с 2010 года, поскольку деривативы на акции и кредитные сделки помогают развитию бизнеса.
Согласно оценкам отраслевой исследовательской группы Coalition Greenwich, в 2024 году отрасль принесет почти $225 млрд доходов от торговли.
Эта цифра едва превысит блокбастер в 224 миллиарда долларов, заработанный в 2022 году, когда полномасштабное вторжение России в Украину потрясло финансовые рынки, и станет лучшим годом для банковских трейдеров с 2010 года, когда они заработали 226 миллиардов долларов.
Волатильность в преддверии выборов в США и вокруг сворачивания так называемой сделки «керри-трейд» по иене помогла увеличить доходы от торговли выше, чем ожидали аналитики и инвесторы Уолл-стрит.
Но банки также получили большой прирост доходов от торговли секьюритизацией, чему способствовал самый высокий уровень эмиссии с 2007 года, в то время как восстановление активности на рынках акционерного капитала способствовало торговле деривативами на акции.
«Рыночные доходы банков в совокупности оказались выше, чем мы прогнозировали в начале (2024 года)», — сказала Молли Дивайн из Coalition Greenwich.
«После пика 2022 года. . . оказаться в том же месте (что и в том году) считается положительным результатом для банков и лучше, чем ожидалось».
Последние данные показывают, как торговый бизнес на Уолл-стрит восстановился после пятилетнего перерыва в период с 2014 по 2019 год, даже несмотря на растущую конкуренцию со стороны специализированных фирм электронной торговли, таких как Citadel Securities и Jane Street.
По оценкам Bloomberg, пять крупнейших инвестиционных банков в 2024 году получат $112 млрд торговой выручки, что снова превысит показатель 2022 года.
Аналитики прогнозируют, что годовая выручка от операций с фиксированным доходом и торговли акциями в JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America и Citigroup увеличится на 6,1% с 2023 года.
Ожидается, что из пяти крупных инвестиционных банков США только BofA заработает на торговле в 2024 году значительно больше, чем в 2022 и 2023 годах, хотя общий объем у него наименьший. Джим ДеМэр, который управляет бизнесом BofA, рассматривается как ведущий кандидат, который потенциально может сменить давнего генерального директора Брайана Мойнихана.
Конец прошлого десятилетия ознаменовался низкой волатильностью рынков, минимальными процентными ставками и более высокими нормативными и технологическими издержками. Банки выигрывают, когда цены колеблются, а не стабильно движутся в одном направлении.
Торговая активность была стимулирована пандемией Covid-19, которая ознаменовала возврат к экстремальным приступам волатильности рынка, и геополитическими событиями, такими как Украина, а также ростом процентных ставок.
Крупные банки также выиграли от отказа конкурентов от торгового бизнеса, в том числе от ухода Deutsche Bank из торговли акциями и закрытия Credit Suisse, что позволило тем, кто еще остался, захватить больше бизнеса.
«Четыре или пять крупнейших банков сегодня имеют большую долю рынка, чем 10 лет назад», — сказал Джерард Кэссиди, банковский аналитик RBC.
Банки сосредоточились на финансировании первичной брокерской деятельности с акциями и кредитовании частных инвестиционных компаний с фиксированным доходом, которые акционеры оценивают как более предсказуемые предприятия.
В отличие от 2022 года, когда доходы от торговли были обусловлены движением сырьевых товаров и макроторговлей, в 2024 году горячими точками были деривативы на акции, кредиты и секьюритизация.
Инвесторы обычно избегают приписывать высокую оценку торговой деятельности из-за ее отсутствия предсказуемости.
«В 2019 году мы обсуждали с некоторыми клиентами возможность сокращения или закрытия низкорентабельных предприятий, таких как сырьевые товары и акции. Диалог изменился», — сказал Дивайн из Коалиции.
«Наши клиенты не ожидают в ближайшее время снижения доходов до уровня до Covid».
