Как и многие высоко ценимые стартапы, SpaceX иногда позволяет своим сотрудникам обналичить часть своих акций, продав их уполномоченным компанией внешним инвесторам.
TechCrunch ознакомился с внутренним документом SpaceX о таком тендерном предложении от мая 2022 года. Маск опубликовано на X В прошлом месяце SpaceX проводит такие распродажи для сотрудников примерно каждые 6 месяцев.
Эти документы предлагают интересную информацию об инвесторах, которые имеют право покупать эти вторичные акции, и о выгодных сделках, которые они получают.
В этом предложении инвесторы платили сотрудникам по 70 долларов за акцию, говорится в документе. Это огромная сделка по сравнению с ценами на акции, которые платят инвесторы при инвестировании на первичных раундах, когда компания продает акции напрямую для привлечения капитала.
Во время первичной продажи в 2022 году акции стоили $270. (SpaceX не продавала акции в первичном раунде по цене 70 долларов с тех пор, как ее серия G стоила 77,46 доллара за акцию, говорится в документах. По данным PitchBook, это было еще в 2015 году.)
Конечно, основная причина гигантской скидки в цене заключается в том, что сотрудники владеют обыкновенными акциями, а инвесторы, которые покупают акции на первичных раундах, обычно покупают привилегированные акции, которые дают им право на дивиденды и преференции при ликвидации. Они первыми получат назад свои инвестиции, если компания когда-либо продаст себя.
Фактически, этот документ показывает, что по состоянию на 2022 год, если SpaceX продаст себя, первые 6,67 миллиарда долларов будут должны акционерам привилегированных компаний. С тех пор компания привлекла еще 750 миллионов долларов, так что сумма, первоначально выплаченная инвесторам, вероятно, должна быть увеличена как минимум на эту сумму. Если SpaceX действительно получит свою астрономическую текущую оценку в 350 миллиардов долларов, эти льготы при ликвидации — в первую очередь выплаты инвесторам — не будут проблемой для сотрудников или других акционеров обыкновенных акций. Но если однажды компания пойдет на распродажу стоимостью менее 7 миллиардов долларов, держатели обыкновенных акций не получат ничего.
Что касается дивидендов, то еще в 2019 году во внутренних документах, с которыми ознакомился TechCrunch, говорилось, что SpaceX никогда их не выплачивала. Но если совет директоров захочет объявить дивиденды, они будут выплачиваться в фиксированных суммах в зависимости от того, когда инвесторы купили акции. Эти суммы варьируются от нескольких пенсов за акцию для акций, купленных на самых ранних и самых дешевых раундах, до более 10 долларов за акцию для акций, купленных на более поздних и самых дорогих раундах.
Для сотрудников новость об их акциях в 2022 году оказалась особенно хорошей. В феврале 2022 года SpaceX провела дробление своих обыкновенных акций классов A, B и C в соотношении 10 к 1. Привилегированные акции дроблению не подвергались. В документах не разъясняется, в чем заключаются различия между разными классами обыкновенных акций. В публичных компаниях разные классы часто имеют разные права голоса. Например, один класс акций, сохраняемых основателем, может иметь 10 голосов на акцию, что позволяет учредителям сохранять контроль над своими компаниями при продаже акций и их обналичивании.
В этом случае неясно, когда SpaceX станет публичной (если вообще когда-либо). Подобные вторичные продажи остаются одним из немногих способов, с помощью которых сотрудникам приходится продавать свои акции.
Еще одна хорошая новость для сотрудников в этой продаже заключалась в том, что цена в 70 долларов за акцию была улучшением по сравнению с предыдущим предложением в 56 долларов с поправкой на дробление акций, сообщило тогда агентство Bloomberg. В прошлом месяце агентство Bloomberg также сообщило, что стоимость следующего тендерного предложения может достигать 108–110 долларов за штуку.
Какие инвесторы должны покупать?
Одним из самых интересных открытий в этих документах было то, что лишь несколько инвесторов были названы уполномоченными покупателями. И большинство из них находились, так сказать, на орбите SpaceX, то есть инвесторы либо активно поддерживали основателя SpaceX Илона Маска, либо имели другие, исторически тесные связи.
Они были:
Андреессен Горовиц (a16z) было разрешено купить около 4,3 миллиона акций почти на 300 миллионов долларов. Интересно, что a16z не является исторически давним крупным инвестором SpaceX, но, по данным PitchBook, ему удалось значительно попасть в таблицу капитализации благодаря привлечению компании $250 млн в августе 2022 года. По сообщению CNBC, она также стала ведущим инвестором в раунде SpaceX стоимостью 750 миллионов долларов при оценке в 137 миллиардов долларов в 2023 году.
Соучредитель компании Марк Андриссен знал Маска на протяжении десятилетий, когда они работали в одних и тех же кругах технологических миллиардеров Кремниевой долины. За последние несколько лет он стал чемпионом Маска, выражая восхищение генеральным директором SpaceX, Tesla и X разными способами: от того, как Маск использует свои деньги для запуска стартапов, до аплодисментов настойчивости Маска. Андриссен даже публично обсуждал миллиардера и соперника венчурного инвестора Винода Хослу (спонсора OpenAI) на X (принадлежит Маску) после того, как Хосла похвалил OpenAI вскоре после того, как Маск подал в суд на OpenAI. Дебаты привлекли внимание Маска.
Алия Капитал Партнерс связан с Aliya Growth Fund, которому было разрешено купить чуть более 1,4 миллиона акций почти на 100 миллионов долларов. Алия — семейный офис богатых людей в Майами, который утверждает, что SpaceX — один из крупнейших холдингов. Алия, владеющая долями во многих ценных стартапах, таких как Fig AI, Impossible Foods, Anduril, вложила 360 миллионов долларов, когда Маск купил Twitter в 2022 году за 44 миллиарда долларов, сообщает Reuters. Даже после того, как Маск немедленно выступил против численности персонала в Твиттере, а его стиль управления заставил других (и рекламодателей) бежать, Алия оставалась публично оптимистичной. «Мы считаем, что Twitter обеспечит доходность в 4–5 раз всего за несколько лет со сравнительно ограниченным риском снижения», — заявил агентству Reuters в декабре 2022 года исполнительный директор Aliya Росс Кестин.
Алия также с радостью поддерживает SpaceX. В апреле, примерно в то время, когда агентство Bloomberg сообщило, что его спутниковый бизнес Starlink по-прежнему тратит больше денег, чем приносит, Алия обратилась в LinkedIn, чтобы удвоить реализацию видения Маска. Там было опубликовано: «Недавние отчеты указывают на ошеломляющие 500 000 новых подписчиков Starlink за последние четыре месяца — подвиг далеко не случайный — а всего их более 2,7 миллиона. Это свидетельство глубокого видения и безупречного исполнения».
Гигафондсоучредителем которой является член совета директоров SpaceX, было выделено более 1,4 миллиона акций стоимостью почти 100 миллионов долларов. Соучредителем Gigafund стал член мафии PayPal Люк Носек, который присоединился к Питеру Тилю, когда он основал Founders Fund. Тиль и Маск, конечно же, являются членами мафии PayPal. В Founders Fund Носек возглавил первую венчурную инвестицию в Space X, занял место в совете директоров и с тех пор находится в нем. Он покинул Founders Fund в 2017 году, чтобы запустить Gigafund. Соучредитель Gigafund Стивен Оскуи также является бывшим инвестором Founders Fund и руководил фирмой в сделках с другими компаниями Маска, включая Neuralink и Boring Company.
137 предприятий связан с 137 Holdings, которой было разрешено купить чуть менее 1,1 миллиона акций на сумму почти 75 миллионов долларов. 137 Ventures — это венчурный фонд, который интересен тем, что его известность связана с такого рода вторичными покупками. Основатели Джастин Фишнер-Вольфсон и Алекс Джейкобсон встретились во время работы в Founders Fund, работая над инвестициями в SpaceX. Когда Маск первоначально лоббировал Фонд Тиля и основателей для поддержки его новой ракетной компании, первоначальные инвестиции в SpaceX должны были составить около 5 миллионов долларов, пока Фишнер-Вольфсон не выступил за то, чтобы они были намного больше. Фонд Founders Fund выписал чек на сумму около 20% его фонда и продолжал занимать крупные позиции в других раундах SpaceX от других фондов, сообщил Фишнер-Вольфсон Конни Лоизос из TechCrunch в 2020 году. В 2011 году он запустил 137 венчурных предприятий.
Пункт 2. Доказательство инвестиций. был выделен 1 миллион акций стоимостью 70 миллионов долларов. Point 2 Prove выглядит как компания специального назначения, возглавляемая секретной глобальной инвестиционной фирмой. Вы Капиталсогласно форме D SEC от июля 2022 года. Vy был основан Александром Тамасом, который провел годы своего становления в DST Юрия Мильнера. Хотя Тамас мало что говорит публично и, следовательно, не является активным сторонником Маска, его компания выделила 700 миллионов долларов на покупку Маском Twitter, сообщило тогда агентство Bloomberg. Вай также имеет долю в SpaceX и инвестировал в ряд других компаний Маска, таких как Boring и Neuralink. В проспекте фонда Vy утверждается, что Тамас был инвестором, который обеспечил DST его ранние доли в таких компаниях, как Facebook, Airbnb, Spotify, Twitter, Alibaba и других. Марк Андриссен и соучредитель его венчурной фирмы Бен Горовиц однажды описали Тамаса в интервью Bloomberg так: «Он на связи со всеми, кто сегодня пытается построить самые успешные, масштабные глобальные интернет-компании».
Атрейдес Менеджмент связан с Фондом особых обстоятельств Атрейдеса, которому было выделено около 429 000 акций на сумму почти 30 миллионов долларов. Основатель бостонского хедж-фонда Atreides Гэвин Бейкер уже давно работает в SpaceX. До основания Atreides в январе 2019 года Гэвин проработал 18 лет в Fidelity, дослужившись до управления внебиржевым фондом Fidelity стоимостью 17 миллиардов долларов, говорится на его веб-сайте. Свою первую инвестицию в SpaceX он сделал, когда работал в Fidelity, и в 2022 году SpaceX занимала крупнейшую позицию Атрейдеса среди венчурной части его фонда, сообщает Bloomberg. (Согласно недавнему отчету SEC, под управлением Атрейдеса в том году было 3 миллиарда долларов активов, но в настоящее время у него около 4 миллиардов долларов под управлением AUM.) Фонд также имеет значительную долю в Tesla с 2019 года. И Бейкер является публичным сторонником Маска. Только в этом месяце он написал длинный пост на X выступая за восстановление пакета заработной платы Маска в Tesla на сумму 56 миллиардов долларов и поддерживая желание Маска перенести регистрацию Tesla в Техас.
Фонд разведки TCP 2022 было выделено более 357 000 акций на сумму почти 25 миллионов долларов. Это фонд, связанный с Лос-Анджелесом Трой Кэпитал Партнерс Основана основателем Myspace Джошем Берманом, согласно форме D SEC. Однако, по некоторым сведениям, управляющий партнер Троя, Энтони Такер, является ответственным за инвестиции Троя в SpaceX. По данным PitchBook, Трой поддерживал компанию начиная с раунда Series J в 2019 году, в результате которого компания оценивалась примерно в 28 миллиардов долларов после инвестирования. Компания Troy, которая делает акцент на компаниях, базирующихся в Лос-Анджелесе (хотя и не ограничивается ими), также была инвестором ныне несуществующей компании Hyperloop One, которая надеялась построить скоростной подземный транспорт между Сан-Франциско и Лос-Анджелесом на основе идеи Маска.
Кроме того, эта продажа SpaceX также позволила еще двум инвесторам купить еще акции на сумму около 50 миллионов долларов вместе взятых, хотя документальная документация по ним обоим была слишком тонкой, чтобы мы могли определить их связь с Маском.
SpaceX и все фонды не ответили на многочисленные запросы о комментариях, за исключением Atreides, который от комментариев отказался.
Обновление: эта статья первоначально была опубликована 19 июня 2024 года и была обновлена 1 января 2025 года, чтобы включить последнюю оценку SpaceX.
