Разблокируйте дайджест редактора бесплатно
Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории для этого еженедельного информационного бюллетеня.
Регуляторы Китая попытались успокоить рынки в понедельник, поскольку акции и юань продолжили потери в непростом начале года после слабых экономических данных и геополитической неопределенности перед инаугурацией Дональда Трампа.
Базовый индекс CSI 300 материкового Китая снизился на 0,2 процента в понедельник и снизился на 4,1 процента за первые три торговых дня года, что стало худшим началом 2025 года среди основных азиатских индексов.
Акции компаний с малой капитализацией в индексе CSI 2000 упали на 6,6 процента с начала года. Гонконгский индекс Hang Seng потерял 0,4% в понедельник и в этом году снизился на 1,2%.
Снижение произошло после того, как китайские фондовые биржи провели встречи с международными инвесторами, а центральный банк подтвердил свою решимость сохранить стабильность валюты, поскольку нависла угроза Трампа резко повысить пошлины на китайский экспорт.
«В настоящий момент все задаются вопросом, что принесет Трамп 2.0», — сказал Джейсон Луи, руководитель отдела стратегии акций и производных инструментов в Азиатско-Тихоокеанском регионе BNP Paribas. «Инвесторам разумно попытаться получить некоторую прибыль».
В понедельник китайская валюта упала до 15-месячного минимума в 7,33 юаня за доллар, несмотря на то, что Народный банк Китая сохраняет стабильный ежедневный торговый коридор для оншорного юаня. По мнению аналитиков, давление продаж на китайскую валюту, как правило, коррелирует с понижательным давлением на китайские акции.
Слабые производственные данные, двухлетний максимум индекса доллара и предстоящее возвращение Трампа — все это способствовало оттоку капитала из китайских акций, сказал Кевин Лю, стратег CICC.
Биржи Шанхая и Шэньчжэня стремились заверить инвесторов в том, что экономика Китая поддерживается «твердыми фундаментальными показателями и устойчивостью» во время встречи на выходных с иностранными учреждениями, «чтобы узнать мнения и предложения» по поводу недавних движений китайских акций, заявили они в воскресенье.
Центральный банк в понедельник сохранил дневную фиксинговую ставку (среднюю точку, вокруг которой юаню разрешено торговаться на 2 процента в любом направлении по отношению к доллару) на уровне 7,19 юаня, несмотря на давление со стороны продавцов валюты.
Его газета Financial News заявила, что центральный банк будет «решительно защищаться от риска превышения обменного курса и поддерживать базовую стабильность» юаня.
Он добавил, что прошлый «опыт нескольких раундов повышения и понижения курса» центрального банка показал, что у него есть «достаточные» инструменты для поддержания обменного курса «в основном стабильным».
Еще одним признаком слабых настроений стало то, что инвесторы продолжали покупать долгосрочные суверенные долги, поскольку опасения по поводу слабого внутреннего потребления усилили ставки на то, что НБК продолжит смягчать денежно-кредитную политику.
Доходность 10-летних государственных облигаций Китая упала на 0,015 процентного пункта до 1,61 процента в понедельник после достижения рекордного минимума ниже 1,6 процента в прошлый четверг. Доходность облигаций движется обратно пропорционально ценам.
Более слабое начало года произошло, несмотря на заявления Пекина о том, что он хочет повысить внутреннее потребление после продолжительного кризиса на рынке недвижимости.
Парламент Китая должен собраться в марте, чтобы обнародовать свою программу экономической политики на год, который, как ожидается, будет трудным.
«Что касается ключевых вещей, на которые стоит обратить внимание в 2025 году. . . мы считаем, что инвесторам необходимо больше внимания уделять потреблению», — сказал Винни Ву, главный стратег по китайским инвестициям в Bank of America, добавив, что государственная поддержка частного сектора и занятости молодежи будет иметь важное значение.
Несмотря на тяжелое начало 2025 года, аналитики отмечают, что китайские акции пережили сильный 2024 год после затяжного спада: индекс CSI 300 завершил год ростом на 14,7%.
«Мы думаем, что худшее снижение номинальных характеристик уже позади», — сказал Ву.
