Разблокируйте дайджест редактора бесплатно
Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории для этого еженедельного информационного бюллетеня.
Недавно сформированное правительство премьер-министра Сигэру Исибы одобрило пакет экономических стимулов на сумму 250 миллиардов долларов, направленный на то, чтобы дать Японии «чувство благополучия», поскольку домохозяйства борются с ростом цен, а страна приспосабливается к идее жизни в условиях инфляции.
Гигантский план стимулирования, который предусматривает поддержку искусственного интеллекта и полупроводниковой промышленности, а также денежные раздачи и энергетические субсидии домохозяйствам с низкими доходами, появился на фоне растущей уверенности финансовых рынков в том, что Банк Японии поднимет процентные ставки на своем заседании в декабре.
Масштаб пакета и дебаты по поводу его необходимости теперь будут в центре внимания проекта дополнительного бюджета, который будет представлен на внеочередную сессию парламента, которая соберется позже на этой неделе.
Пакет в его нынешнем виде включает в себя значительное и потенциально радикальное повышение минимального порога заработной платы для подоходного налога с нынешних 6640 долларов США — уровня, который оставался неизменным в течение 29 лет и который, как утверждают критики, отговаривал значительную часть населения полностью присоединиться к программе. рабочая сила.
Установив порог в 11 500 долларов, утверждают его сторонники, огромное количество японцев, особенно женщин, которые в настоящее время адаптируют свою работу и доходы так, чтобы они были чуть ниже триггерного уровня подоходного налога, будут работать дольше, зарабатывать больше и, следовательно, увеличивать располагаемый доход в экономика сталкивается с долгосрочным давлением сокращающегося и стареющего населения.
Крайне важно, что план подоходного налога является характерной инициативой небольшой оппозиционной партии – Демократической народной партии – от которой сейчас зависит правительство Исибы. Включение этой политики, по мнению аналитиков, подчеркивает хрупкость позиции нового премьер-министра и его вынужденную зависимость от популистских инициатив.
«Самое главное — повысить заработную плату для всех поколений», — заявил Исиба журналистам в пятницу перед одобрением пакета стимулирующих мер кабинетом министров.
Предложение ДПП вызвало ожесточенные дебаты внутри правящей коалиции и за ее пределами, особенно потому, что, по оценкам правительства, налоговые поступления упадут примерно на 45 миллиардов долларов ниже нового порога. Критики видят в этой идее безрассудную бюджетную экспансию и источник большего неравенства доходов. Другие опасаются, что это может спровоцировать слишком быстрый рост инфляции.
Исиба является последним премьер-министром Японии, который сделал рост заработной платы заявленным приоритетом своего правительства, поскольку страна продолжает отходить от десятилетия дефляции и пытается замкнуться в цикле роста доходов и умеренной инфляции.
Недавний опрос Reuters, по словам аналитиков, дал основания для оптимизма: 51 процент опрошенных компаний заявили, что планируют повысить заработную плату как минимум на 3 процента в финансовом году, который начался в марте, по сравнению с 37 процентами, которые заявили, что в опросе прошлого года. Японские компании в этом году повысили заработную плату в среднем на 5,1 процента — самый высокий показатель за три десятилетия.
Пакет стимулирующих мер является первой крупной инициативой Исибы с тех пор, как он выиграл внутрипартийное голосование за то, чтобы стать премьер-министром в октябре, а затем сразу же поставил под угрозу эту должность катастрофическими досрочными всеобщими выборами, на которых правящий блок потерял контроль над парламентом.
Исиба выжил, но его Либерально-демократическая партия и ее младший партнер по коалиции Комэйто теперь правят при сотрудничестве ДПП, оставляя премьер-министра в шаткой позиции. Почти сразу после того, как его повысили до премьер-министра, он перешел от финансового ястреба к нырянию; политологи уже задаются вопросом, продержится ли Исиба на руководящей должности целый год.
План стимулирования стоимостью 39 триллионов йен, примерно треть которого будет обеспечена расходами из общего счета правительства, а значительная часть — прогнозируемыми расходами частного сектора, является последним в длинной череде обширных пакетов стимулирования, которые вновь разожгли обеспокоенность по поводу финансовой дисциплины. и статус Японии как развитой страны с самым большим соотношением государственного долга к ВВП – 263 процента.
Стефан Ангрик, старший экономист Moody's Analytics, сказал, что, хотя японские бюджетные пакеты всегда выглядят огромными, фактическое бюджетное расширение обычно было меньше, чем предполагалось в заголовках новостей.
Нынешние споры среди отечественных СМИ и политиков по поводу порога подоходного налога отражают тот факт, что Япония еще не привыкла думать о мире с инфляцией, сказал он. Инфляция увеличивает налоговые поступления, сокращает бюджетный дефицит и разрушает объем долга, добавил он, а это означает, что изменения, на которых настаивает DPP, можно рассматривать как попытку замедлить фискальное сокращение.
«Это не значит, что это правильная политика. Повышение порога сбора подоходного налога с населения должно усилить потребительские расходы и вызвать ценовое давление, обусловленное спросом. Но это происходит в то время, когда всплеск инфляции, вызванный предложением, еще не полностью прошел», — сказал Ангрик.
Цены на энергоносители и продукты питания в Японии продолжают испытывать на себе влияние слабой иены, которая еще больше упала по отношению к доллару после победы Дональда Трампа на президентских выборах в США. Масамичи Адачи, главный экономист UBS по Японии, входит в число растущего числа аналитиков, которые ожидают, что Банк Японии поднимет учетную ставку с 0,25% до 0,5% на своем следующем заседании 19 декабря.
«Единственным условием, которое необходимо Банку Японии для повышения ставок, должна быть стабильность рынка. . . и мы не ожидаем значительных потрясений на рынке до 19 декабря», — сказал Адачи.
