Разблокируйте дайджест редактора бесплатно
Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории для этого еженедельного информационного бюллетеня.
Представители Федеральной резервной системы отметили, что центральному банку США придется проявить «осторожный подход» при дальнейшем снижении процентных ставок из-за растущего риска того, что инфляция будет оставаться устойчиво выше целевого уровня в 2 процента.
В протоколе декабрьского заседания ФРС, опубликованном в среду, чиновники отметили повышенную неопределенность в политике, поскольку скоро начнется второе президентство Дональда Трампа, и указали, что темпы снижения ставок могут начать замедляться или даже приостановиться.
«Участники отметили, что комитет подошёл к той точке или близко к ней, когда было бы целесообразно замедлить темпы смягчения политики», — говорится в протоколе.
«Большинство участников отметили, что, поскольку позиция денежно-кредитной политики теперь значительно менее ограничительна, комитет мог бы проявить осторожность при рассмотрении корректировок позиции денежно-кредитной политики», — говорится в протоколе.
В декабре ФРС снизила основную процентную ставку на четверть пункта до 4,25-4,5 процента, что на целый пункт ниже, чем в сентябре. Но официальные лица прогнозируют, что в 2025 году произойдет всего два дополнительных снижения ставок, и центральный банк США может приостановить цикл снижения ставок на своем заседании в конце этого месяца.
Осторожность представителей ФРС в отношении будущего снижения ставок вызвана настороженностью в отношении перспектив инфляции в США, учитывая опасения экономистов, что план Трампа по тарифам, снижению налогов и иммиграции может снова ускорить рост цен.
Согласно протоколу, представители ФРС полагали, что «вероятность того, что повышенная инфляция может быть более устойчивой, возросла» — и это было центральным риском для перспектив.
«Участники ожидали, что инфляция продолжит приближаться к 2 процентам, хотя они отметили, что недавние более высокие, чем ожидалось, показатели инфляции, а также последствия потенциальных изменений в торговой и иммиграционной политике позволяют предположить, что этот процесс может занять больше времени, чем предполагалось ранее. «, — говорится в протоколе.
Однако некоторые чиновники дали понять, что они по-прежнему ожидают довольно агрессивного смягчения денежно-кредитной политики США, и отвергли опасения по поводу воздействия тарифов.
«Я поддержу продолжение снижения нашей процентной ставки в 2025 году», — заявил глава ФРС Кристофер Уоллер в своем выступлении в ОЭСР в Париже в среду, добавив, что он не ожидает, что пошлины окажут «значительное или устойчивое» влияние на инфляцию. .
«Масштаб дальнейшего смягчения будет зависеть от того, что нам скажут данные о прогрессе в направлении инфляции на уровне 2 процентов, но мой главный вывод заключается в том, что я считаю, что дальнейшие сокращения будут целесообразными», — сказал он, имея в виду целевой показатель инфляции ФРС.
Рынки государственных облигаций США мало изменились после публикации протокола: доходность двухлетних казначейских облигаций осталась на уровне 4,29 процента, а базовая доходность 10-летних облигаций выросла на 0,02 процентных пункта до 4,7 процента. Доходность растет по мере падения цен.
На фондовых рынках индекс S&P 500 колебался между небольшими прибылями и потерями. После протокола в среду инвесторы делали ставку на то, что центральный банк осуществит первое в этом году снижение ставки на четверть пункта к июлю, в соответствии с ценами, принятыми ранее в тот же день.
