Будьте в курсе бесплатных обновлений
Просто зарегистрируйтесь в Финансы myFT Digest — доставляется прямо на ваш почтовый ящик.
В прошлом году группы прямых инвестиций активизировали деятельность в Европе, воспользовавшись экономическими трудностями континента и скупая крупные компании по заниженной цене.
Общая стоимость сделок по выкупу акций европейских компаний на сумму более $1 млрд выросла более чем в два раза по сравнению с остальным миром, как показывает анализ данных Dealogic, проведенный Financial Times.
В 2024 году на континенте было заключено крупных сделок на сумму около 133 миллиардов долларов, что на 78 процентов больше, чем в предыдущем году. Это по сравнению с ростом на 29 процентов в остальном мире, до 242 миллиардов долларов.
Эти данные являются последним свидетельством того, что частные инвестиционные компании наживаются на богатстве дешевых компаний Европы.
Крупные сделки включали соглашение о консорциуме на сумму 6,9 миллиарда долларов для инвестиционной платформы Hargreaves Lansdown и сделку Thoma Bravo на 5,5 миллиарда долларов по приобретению частной компании по кибербезопасности Darktrace в Великобритании, а также фирмы, включая Brookfield, согласившиеся приобрести долю на 3,8 миллиарда долларов во французском разработчике возобновляемых источников энергии Neoen. .
По словам Нила Барлоу, партнера юридической фирмы Clifford Chance, сложные экономические перспективы (со слабыми прогнозами роста, политическими потрясениями и геополитическими угрозами) и сила доллара США побудили американские фонды прямых инвестиций ориентироваться на конкретные страны Европы.
«Некоторые более стабильные экономики в Европе, такие как Великобритания, Скандинавские страны и Германия (стали) центром внимания для поставщиков частного капитала», — сказал он.
Европейские фондовые биржи, в том числе Лондонская фондовая биржа, борются с оттоком компаний, поскольку предприятия переносят свои листинги в США или становятся частными при поддержке выкупающих компаний.
По данным Dealogic, стоимость европейских так называемых сделок Take-Private, в которых участвовал контрольный пакет акций на сумму более $1 млрд, подскочила на 44% до $52 млрд в прошлом году: таких сделок было 15 по сравнению с 10 годом ранее.
Европейские акции в течение последнего десятилетия торговались по более низкой цене, чем акции США. Но разрыв увеличивается, и Stoxx Europe 600 сейчас торгуется с рекордной скидкой по отношению к американскому S&P 500.
Однако в 2024 году сделки по выкупу акций составили меньшую долю в общей стоимости крупных сделок по выкупу, чем годом ранее.
Произошел ряд крупных сделок, в которых право собственности перешло между различными частными инвестиционными компаниями или когда состав консорциума владельцев частного капитала изменился.
В декабре инвестиционное подразделение Goldman Sachs Asset Management согласовало сделку на сумму более 2 млрд евро по приобретению голландского производителя лекарств Synthon у британской компании BC Partners.
Ранее в 2024 году шведская группа по выкупу акций EQT согласилась продать долю в школьном бизнесе Nord Anglia консорциуму инвесторов, которые оценили бизнес в $14,5 млрд, при этом EQT сохранила контроль.
Однако в остальном мире более мелкие сделки росли быстрее, чем в Европе. Выкупы акций, в которых контрольный пакет акций стоил от $50 до $1 млрд, выросли в Европе в прошлом году только на 1 процент по сравнению с 16 процентами в остальном мире.
Ричард Хоуп из компании Hamilton Lane, занимающейся частным рынком, сказал, что «неудивительно», что на континенте зафиксирован более медленный рост, чем в остальном мире, для небольших сделок.
«Объемный рынок в Европе составляет менее 1 миллиарда евро», — сказал он, добавив, что нижняя часть рынка страдает от «макропрепятствий, существующих в регионе».
Алексис Маскелл из частной инвестиционной компании BC Partners сказал, что рынок выкупа в Европе «одновременно фрагментирован и очень разнообразен, но… . . вы можете найти ведущие на рынке, но относительно малозаметные компании стоимостью более 1 миллиарда долларов», как правило, «со скидкой по сравнению с их аналогами в США».
Дополнительный репортаж Джорджа Стира
