Будьте в курсе бесплатных обновлений
Просто зарегистрируйтесь в акции США myFT Digest — доставляется прямо на ваш почтовый ящик.
Инвесторы вложили рекордные суммы денег в фонд, который равномерно распределяет свои активы по индексу S&P 500, поскольку растут опасения, что доходы Уолл-стрит стали чрезмерно зависеть от горстки технологических титанов.
По данным Morningstar, биржевой фонд Invesco S&P 500 Equal Weight заработал около $14,4 млрд во второй половине 2024 года, поскольку инвесторы застраховались от доминирования акций крупных технологических компаний.
Этот всплеск привел к тому, что общий приток средств в фонд за год составил $17 млрд, и это произошло после того, как фонд несколько лет подряд отставал от S&P. По мнению аналитиков, это подчеркивает обеспокоенность инвесторов тенью, которую отбрасывают акции технологических компаний «Великолепной семерки» — Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia и Tesla.
По данным S&P Dow Jones Indices, в прошлом году индекс S&P вырос на 24 процента, причем на долю семи акций приходится около половины прироста индекса. Индекс равного веса вырос всего на 11 процентов, поскольку его ежеквартальная ребалансировка благоприятствовала акциям с более низким ростом.
«В последнее время инвесторы больше всего внимания уделяют рискам концентрации и опасениям, что рынок слишком перегружен», — сказал Маниш Кабра, руководитель отдела стратегии акций США в Société Générale. Он ожидает увидеть двузначный рост прибыли за пределами крупнейших технологических компаний в этом году.
«Если это произойдет, вам не нужно занимать столь оборонительную позицию», — сказал он, добавив, что «многие люди, с которыми я встречаюсь, указывают на то, что равновзвешенный индекс прибавил 11 процентов в прошлом году, и говорят, что имеет больше смысла инвестировать туда. чем ожидать более 20 доходностей (от индекса S&P 500, взвешенного по рыночной капитализации) каждый год».
Фонд Invesco продает лидеров S&P и покупает отстающих каждый квартал во время ребалансировки, чтобы предоставить каждому из своих активов равную долю активов фонда. Такой подход оказался выгодным в 2022 году, поскольку крупнейшие акции индекса приняли на себя основную тяжесть распродажи в том году.
По данным Morningstar, несмотря на низкие показатели, фонд накопил более $72 млрд и стал одним из 25 крупнейших ETF США по совокупным активам. По данным Morningstar, этот показатель превысил предыдущий лучший показатель ETF для потоков около $12,8 млрд в 2023 году.
Инвесторы также обращаются к производным инструментам, таким как фьючерсы CME Group, равные по весу S&P 500, чтобы сделать ставку на S&P и одновременно застраховаться от резкого падения акций технологических компаний. Контракт, который был запущен в феврале, в этом месяце в среднем содержал открытый интерес в размере 16 500 контрактов на сумму около 2,4 миллиарда долларов.
Резкое падение акций «Великолепной семерки» в июле и августе привело к скачку интереса к контракту, сообщил глобальный руководитель отдела акционерных продуктов CME Пол Вулман. «Я думаю, что это заставило некоторых клиентов задуматься о том, как управлять этим риском и какие стратегии им следует использовать».
«Это отражение того, что участники рынка хотят диверсифицироваться в более дешевые активы, а не просто гоняться за прибылью», — сказал Алессио де Лонгис, руководитель отдела инвестиций Invesco Solutions, подразделения с несколькими активами управляющего фондом с оборотом в 1,8 триллиона долларов, об общей тенденции к заинтересован в равном весе.
Однако Брайан Армор, директор по исследованиям пассивных стратегий в Morningstar, сказал, что использование фонда, который адаптируется так, чтобы дать каждой компании равный вес, вряд ли будет прошлым способом обойти страхи перед концентрацией рынка.
«Включение фундаментальных показателей в оценку каждой компании принесет больше пользы инвесторам, чем произвольное придание им всех одинаковых весов», — сказал Армор. «По крайней мере, это лучше отразит идентичность рынка».
Портфельный менеджер T Rowe Price Рик де лос Рейес заявил, что изменение настроений может помочь таким секторам, как энергетика, металлургия, горнодобывающая промышленность и другие промышленные акции. «Существует некоторое волнение вокруг тех частей рынка, которые остались позади, и есть мнение, что вы, наконец, можете начать видеть некоторую силу», — сказал он.
