Будьте в курсе бесплатных обновлений
Просто зарегистрируйтесь в Инвестиции myFT Digest — доставляется прямо на ваш почтовый ящик.
Потребители вложили деньги в государственные облигации в первой половине января после того, как распродажа на долговых рынках Великобритании привела к росту доходности и привлекла розничных инвесторов, надеющихся получить необлагаемую налогом прибыль.
Стоимость заимствований правительства Великобритании выросла в последние месяцы, поскольку глобальная распродажа облигаций совпала с опасениями, что Великобритания может вступить в период стагфляции, в которой устойчиво высокие цены не позволяют Банку Англии снижать процентные ставки для стимулирования вялого экономического роста.
Розничные инвестиционные платформы AJ Bell и Hargreaves Lansdown зафиксировали всплеск покупок золота в первые две недели этого года, поскольку доходность 10-летних облигаций Великобритании выросла с 3,75 процента в середине сентября до 16-летнего максимума в 4,93 процента. на прошлой неделе.
Но на этой неделе ценные бумаги сильно выросли после того, как данные по инфляции в Великобритании открыли дверь для более быстрого снижения ставок Банком Англии, что было подкреплено данными по инфляции в США, в результате чего доходность вернулась к уровню 4,68% к закрытию четверга. Доходность колеблется обратно пропорционально ценам.
Непосредственное владение облигациями освобождается от налога на прирост капитала (CGT). Это означает, что розничные инвесторы, покупающие государственные облигации, которые торгуются со скидкой до номинальной стоимости в 100 фунтов стерлингов, могут получить необлагаемую налогом прибыль, либо погасив 100 фунтов стерлингов при погашении, либо продав их выше цены, по которой они купили. Однако регулярные процентные выплаты, выплачиваемые держателям облигаций, известные как купоны, облагаются налогом как доход.
Эй Джей Белл сказал, что в этом году облигации были его самым популярным инвестиционным продуктом, но отметил, что «торговцы с ценными бумагами, как правило, представляют относительно небольшое число наших клиентов, обычно совершающих сделки на более крупные суммы. Ваш средний инвестор с большей вероятностью вложит гораздо меньшую сумму в фонд с несколькими активами, а не будет покупать ценные бумаги напрямую».
За первые две недели 2025 года Hargreaves Lansdown зафиксировала 6100 покупок золота своими клиентами, что является самым высоким показателем за две недели с октября. В этом году клиенты Hargreaves вложили в облигации £225 млн, что на 123 процента больше, чем за первые две недели 2024 года.
«Недавний скачок доходности, когда доходность 10-летних государственных облигаций приблизилась к 5 процентам, снова сделал облигации на первых полосах новостей и продемонстрировал доступную привлекательную доходность», — сказал Сэм Бенстед, руководитель отдела фиксированного дохода инвестиционной платформы Interactive Investor.
Interactive Investor сообщила, что за первые две недели января 2025 года продажи золота выросли на 59 процентов по сравнению с тем же периодом год назад. Но в нем говорится, что «рост покупок золота был стабильным в течение прошлого года, а не полный скачок только в январе».
Вкладчики вложили средства в ценные бумаги с низкими купонами, чтобы воспользоваться льготами по CGT, говорит Дэн Коутсворт, инвестиционный аналитик AJ Bell.
Низкокупонные ценные бумаги приносят меньшую часть доходов в виде налогооблагаемых купонных платежей — вместо этого основная часть доходов поступает в виде прироста капитала, который освобождается от налога. Облигации были «популярны среди людей, которые хотят покупать ценные бумаги со скидкой и продавать их, когда цена вырастет», сказал Коутсворт.
По его словам, те, кто покупал облигации с низкими купонами, скорее всего, были «людьми с более высоким доходом, которые могли бы израсходовать свое (необлагаемое налогом) пособие Isa» в размере 20 000 фунтов стерлингов, добавил он. «Покупка золотых облигаций на дилинговом счете привлекательна для многих людей в этой ситуации, поскольку это один из способов защитить любую прибыль от налоговых инспекторов. . . Вы можете продавать, когда захотите, в отличие от хранения золотых облигаций в пенсионном фонде, где у вас есть возрастные ограничения на снятие средств».
Хэл Кук, старший инвестиционный аналитик Hargreaves Lansdown, сказал, что налоговые преимущества облигаций с низкими купонами не обязательно должны отпугивать розничных инвесторов от покупки продуктов с более высокими купонами. «Они имеют общую доходность, аналогичную низкокупонным (облигациям) с аналогичным сроком погашения, но облигации с более высоким купоном приносят большую прибыль в виде дохода, а не прироста капитала. Для некоторых инвесторов это может быть более подходящим, в зависимости от их индивидуальных обстоятельств и налогового положения, а также от того, покупают ли они золото в налоговой обертке или на открытом счете».
Некоторые долгосрочные золотые облигации также оказались популярными. TG61, облигация со ставкой купона 0,5% со сроком погашения в 2061 году, возглавила список самых покупаемых ценных бумаг Hargreaves Lansdown и заняла второе место в списке Interactive Investor.
TG61 очень чувствителен к процентным ставкам из-за длительного срока погашения, а его цена резко упала по мере роста доходности по золоту.
Бенстед сказал, что его «появление в списке самых покупаемых облигаций показывает, что некоторые инвесторы делают ставку на то, что процентные ставки упадут больше, чем ожидает рынок, что может вызвать большой рост цен на эти ценные бумаги».
Инвесторы могут получить доступ к ценным бумагам, покупая биржевые фонды или фонды, которые инвестируют в ценные бумаги, но чтобы воспользоваться освобождением от CGT, они должны покупать ценные бумаги напрямую — либо на аукционе, либо на вторичном рынке. Самый простой способ получить к ним прямой доступ — купить их на Лондонской фондовой бирже, что «относительно просто через (инвестиционные) платформы и банки», — сказал Кук из Hargreaves Lansdown.
Дополнительный репортаж Яна Смита
