Худший политический кризис в Южной Корее за последние десятилетия разыгрывается на мрачном экономическом фоне, поскольку политики сталкиваются с проблемами, начиная от падения валюты и слабого доверия потребителей до замедления роста числа рабочих мест и усиления конкуренции со стороны Китая.
Четвертая по величине экономика Азии сталкивается с этими проблемами, переживая два политических шока: переизбрание Дональда Трампа в США и последствия неудачной попытки президента Южной Кореи Юн Сок Ёля ввести военное положение.
Хотя политические раздоры в Южной Корее, вероятно, усугубят ее экономические проблемы, аналитики подчеркивают, что эти слабости возникли еще до нынешнего кризиса и выходят за его рамки.
«Даже если нынешний политический кризис скоро разрешится, причин для оптимизма в отношении наших экономических перспектив не так уж и много», — сказал Пак Чон Хун, руководитель исследовательского отдела Standard Chartered в Сеуле.
Слабость валюты
Южнокорейская вона показала худшую динамику в Азии по отношению к доллару США в прошлом году, ослабев более чем на 10 процентов в четвертом квартале. И хотя более слабая валюта часто приносит пользу экономикам, ориентированным на экспорт, зависимость Южной Кореи от дорогого импорта, особенно энергоносителей, перевешивает любые потенциальные выгоды, говорят экономисты.
Падение валюты привело к тому, что Банк Кореи в четверг бросил вызов широко распространенным ожиданиям и сохранил базовую процентную ставку на уровне 3 процентов, несмотря на вялый рост и признаки проблем на рынке труда.
«Слабая вона, по-видимому, является основным фактором, повлиявшим на решение Банка Казахстана», — сказал О Сук Тэ, экономист Société Générale в Сеуле. «Он осознает плохую экономическую ситуацию, но банк по-прежнему более чувствителен к обменным курсам, чем к экономическому росту».
Некоторый контент не удалось загрузить. Проверьте подключение к Интернету или настройки браузера.
Угрозы Трампа
Южная Корея была крупнейшим источником прямых иностранных инвестиций в США в прошлом году, поскольку производители страны, привлеченные щедрыми субсидиями, поспешили открыть заводы по производству чипов и аккумуляторов.
Но резкий рост импорта южнокорейских товаров в США для этих объектов помог добиться рекордного профицита торгового баланса, что является давней проблемой для Трампа, что делает Сеул уязвимым для возмездия.
Министр финансов и исполняющий обязанности президента Чой Сан Мок на этой неделе признал, что угрозы Трампа ввести всеобщие торговые тарифы окажут «значительное влияние» на экспортно-ориентированную экономику Южной Кореи.
«Хотя Трамп, скорее всего, будет повышать тарифы лишь постепенно, это потрясет наши финансовые рынки и окажет негативное влияние на нашу экономику», — сказал Шин Мин Ён, профессор Университета Хонгик в Сеуле.
Замедление роста
Банк Казахстана также предупредил в четверг, что страна, скорее всего, не достигнет своего прогноза роста ВВП на 2024 год на уровне 2,2 процента, и снизил прогноз на 2025 год до 1,8 процента. Это меньше, чем среднегодовой показатель, составлявший более 3 процентов в 2010-х годах.
«Риски снижения экономического роста усилились, а волатильность обменных курсов возросла», — сказал управляющий Банка Кореи Ли Чан Ён, сославшись на «политические риски, которые в последнее время обострились».
Аналитики отмечают, что давление на вон в результате последовательного снижения ставок Банком Канады в октябре и ноябре усугублялось поворотом Федеральной резервной системы США к замедлению темпов смягчения монетарной политики в ответ на избрание Трампа.
Если протекционистская торговая и иммиграционная политика Трампа будет способствовать инфляции в США, как ожидают многие экономисты, более агрессивная политика ФРС окажет дальнейшее давление на экономику Южной Кореи и экономику Южной Кореи.
Экономисты также предупреждают, что замедление экономического роста, вероятно, будет иметь огромные долгосрочные последствия из-за надвигающегося демографического кризиса в Южной Корее, где уровень рождаемости самый низкий в мире.
Политическая нестабильность
Способность Южной Кореи решать структурные экономические проблемы, а также усилия политиков по лоббированию новой администрации Трампа были парализованы разворачивающимся внутриполитическим кризисом.
Вскоре после отмены объявления Юном военного положения в прошлом месяце Ри заявил Financial Times, что торговая политика Трампа представляет собой больший риск для экономики, чем беспорядки внутри страны.
Но поскольку кризис не проявляет никаких признаков утихания после того, как Юн был арестован на этой неделе по обвинению в мятеже и злоупотреблении властью, Ри изменил свою позицию.
«Раньше денежно-кредитная и торговая политика США были основными факторами, определявшими, насколько снизятся темпы роста», — сказал Ри в четверг. «Но я думаю, что сейчас это больше зависит от того, будет ли политический процесс функционировать стабильно и будет ли экономика работать в этот период».
Кризис доверия
Ослабление воны и политическая нестабильность также подорвали доверие потребителей и бизнеса.
По данным правительства, розничные продажи достигли самого низкого уровня за 24 года в период с января по ноябрь прошлого года. Долг домохозяйств по отношению к ВВП является одним из самых высоких в развитом мире, при этом ритейлеры сообщают о резком росте спроса на товары и продукты питания со скидкой, поскольку южнокорейцы переживают растущую стоимость жизни.
В прошлом месяце в стране также зафиксирована чистая потеря 52 000 рабочих мест по сравнению с предыдущим годом, что является самым резким падением за четыре года с начала пандемии коронавируса. Между тем, Банк Казахстана на этой неделе опубликовал исследование, показывающее, что крупные корейские компании столкнулись с более серьезными кредитными рисками, чем когда-либо с 2016 года.
«Неопределенная политическая обстановка в Южной Корее отбивает у компаний желание инвестировать, а потребителей — от расходов», — сказал Пак из Standard Chartered.
Некоторый контент не удалось загрузить. Проверьте подключение к Интернету или настройки браузера.
Китайское соревнование
Южнокорейские экспортеры в секторах технологий, стали, нефтехимии, текстиля и косметики изо всех сил пытаются конкурировать с более дешевыми китайскими конкурентами, поскольку избыточные промышленные мощности и вялый спрос в Китае перетекают на мировые рынки.
Еще большую тревогу вызывает то, что китайские компании добились быстрого прогресса в разработке и производстве микросхем памяти, самого ценного экспортного товара Южной Кореи и основного драйвера ее экономического роста.
Китай «быстро догнал Корею во многих ключевых отраслях», — сказал Джэмин Ли, эксперт по торговле Сеульского национального университета.
«Если США заблокируют китайскую продукцию, это окажется обоюдоострым мечом для корейских экспортеров, поскольку Китай будет стараться найти альтернативные направления экспорта», — добавил он. «Все это будет означать, что Корея столкнется с еще более жесткой конкуренцией со стороны Китая в третьих странах».
Визуализация данных от Haohsiang Ko
