Разблокируйте дайджест редактора бесплатно
Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории для этого еженедельного информационного бюллетеня.
Saba Capital Боаза Вайнштейна согласилась прекратить активистскую борьбу против 50 фондов BlackRock в обмен на тендерное предложение по двум из них, поскольку хедж-фонд ведет более широкую войну против индустрии закрытых фондов.
В рамках сделки между Saba и двумя фондами, о которой было объявлено во вторник, BlackRock's Innovation and Growth Term Trust и BlackRock's Health Sciences Term Trust выкупят соответственно 50 и 40 процентов находящихся в обращении обыкновенных акций по цене, равной 99,5 процентам их чистой стоимости. стоимость актива.
Оба фонда инвестируют в инновационные малые и средние компании и в компании в области здравоохранения соответственно, управляя ими 3,5 миллиарда долларов.
По словам людей, знакомых с ситуацией, а также документов регулирующих органов, соглашение о выкупе происходит на фоне более широкого соглашения с 48 другими фондами BlackRock.
«Наше соглашение с BlackRock показывает, что существует путь к взаимовыгодному результату для менеджеров и акционеров», — сказал Вайнштейн в заявлении на X.
По состоянию на 17 января фонд BlackRock Health Sciences торговался на уровне 91,8% NAV, а фонд роста и инноваций торговался на уровне 90,8%.
В рамках сделки Saba согласилась отозвать предложения, которые она подала в фонды, и согласилась приостановить действие ковенантов на три года.
Saba Вайнштейна подтолкнула BlackRock к принятию мер по устранению зияющих скидок между стоимостью активов, принадлежащих ряду ее закрытых фондов, и ценой их акций. Эти скидки могут возникнуть потому, что закрытые фонды не допускают легкого погашения, а торгуются публично, что позволяет давлению продавцов создавать разрыв между стоимостью имеющихся активов и ценой акций.
В прошлом году Саба выдвинул кандидатов в советы директоров 10 закрытых фондов под управлением BlackRock, которые в совокупности управляли около $10 млрд, утверждая, что эти фонды показали плохие результаты и что Саба вернет инвесторам прибыль. Все эти фонды проголосовали за сохранение директоров BlackRock.
BlackRock и Saba также заключили сделки с участием 48 других фондов, хотя они не включали тендерные предложения. Саба согласилась отозвать свои предложения акционеров и проголосовать за совет директоров фонда в течение трех лет.
Обе стороны все еще спорят по поводу одного оставшегося фонда, BlackRock ESG Capital Allocation Term Trust, известного как ECAT, поскольку Саба оспаривает способ избрания директоров, который требует абсолютного большинства.
Битва против BlackRock отражает аналогичную кампанию против британских инвестиционных трастов, котирующихся на бирже компаний, которые инвестируют в ряд активов, но которые также пострадали от увеличения скидок между ценой их акций и активами, в которые они инвестировали.
В конце прошлого года Вайнштейн призвал семь британских инвестиционных фондов пересмотреть свои советы директоров на фоне слабых показателей, одновременно привлекая внимание к скидкам.
Исполнительный директор компании по управлению активами Янус Хендерсон, чья фирма управляет двумя из семи трастов, в этом месяце нанес ответный удар Сабе, заявив, что хедж-фонд просто хотел «воспользоваться комиссией за управление».
Но соглашение с двумя фондами BlackRock во вторник может дать представление о том, как американский хедж-фонд может рассчитываться с британскими инвестиционными фондами, включая Baillie Gifford US Growth, CQS Natural Resources Growth & Income и Henderson Opportunities.
«Мы с нетерпением ждем продолжения сотрудничества с другими менеджерами отрасли по повышению стоимости», — добавил Вайнштейн в своем посте на X.
BlackRock отказалась от комментариев, помимо официального объявления об урегулировании.
