Будьте в курсе бесплатных обновлений
Просто зарегистрируйтесь в Инвестиционный банкинг myFT Digest — доставляется прямо на ваш почтовый ящик.
Китайские банки предложили работать над блокбастером вторичного листинга ведущего мирового производителя аккумуляторов для электромобилей CATL в Гонконге всего за 0,01% комиссии, что подчеркивает ожесточенную конкуренцию на некогда прибыльном рынке листинга, где бизнес значительно замедлился.
CICC и CSC входят в число банков, претендующих на ведущую роль в сделке, которая станет одним из крупнейших листингов в Гонконге за последние годы. JPMorgan и Bank of America также претендуют на высшие роли.
Два человека, знакомые с этим вопросом, сказали, что предложение CICC принять участие в сделке предполагало, что они будут готовы работать над ней за вознаграждение в размере 0,01 процента от привлеченного капитала, который в конечном итоге может превысить 7 миллиардов долларов. Два человека, знакомых с этим вопросом, сказали, что CSC также предлагала гонорар примерно на этом уровне.
«Я думаю, что на этом рынке конкуренты готовы делать что-то практически бесплатно», — сказал старший банкир из учреждения, претендовавшего на эту роль.
Компании обычно используют цифры из предложений нескольких банков в качестве ориентира при принятии решения о том, как устанавливать комиссии, вместо того, чтобы напрямую выплачивать им предложенную сумму. Общий пул комиссий может быть разделен между банками неравномерно.
CATL планировала выплатить 0,2% комиссий за андеррайтинг, сообщили два человека, знакомых с этим вопросом. Поощрительные сборы в дополнение к этому — частично основанные на стоимости заказов, которые предоставляет каждый банк — могут увеличить окончательную сумму, сказали два человека, проинформированные о сделке. Сборы за крупные сделки, такие как листинг CATL, часто могут быть ниже, чем за более мелкие, но цифры ниже 1 процента необычны.
По оценкам Morgan Stanley, листинг CATL может привлечь до $7,7 млрд, что станет одним из крупнейших размещений на территории за последние годы и предоставит компании, зарегистрированной в Шэньчжэне, доступ к оффшорным фондам, поскольку она стремится к расширению за рубежом. CATL объявила о своих планах в декабре, а листинг ожидается позднее в этом году.
Банкиры заявили, что китайские банки были готовы принять минимальные комиссионные за такое крупное размещение, поскольку бизнес был небольшим, а рынок IPO на материке еще не восстановился. Директор европейского банка, который проводил питч, сказал, что неудивительно, что такие беспощадные предложения «учитывают, что у большей части их китайской команды на суше есть большие мощности, но нет потока сделок».
Американские банки планируют работать над сделкой, несмотря на то, что Пентагон в этом месяце добавил CATL — поставщика Tesla, Volkswagen и Ford — в черный список компаний, которые, по его словам, связаны с вооруженными силами Китая.
По словам участвующих банкиров, интерес некоторых американских институциональных инвесторов к выделению средств также не поколебался. Список министерства обороны лишь запрещает названным лицам вести дела с вооруженными силами США и не имеет прямых юридических последствий, но несет в себе репутационный риск.
В заявлении CATL говорится, что она «никогда не занималась каким-либо бизнесом или деятельностью, связанной с военными», этот шаг был «ошибкой» и «не ожидалось, что он окажет существенное негативное влияние на наш бизнес».
Пионер аккумуляторов отложил предыдущий план по продаже швейцарских глобальных депозитарных расписок на сумму до $5 млрд в 2023 году из-за опасений регулирующих органов по поводу крупномасштабных размещений.
По данным инвестиционных банкиров и проспектам, поданным на биржу в 2024 году, в среднем банки будут претендовать на листинг в Гонконге или получать по крайней мере однозначную комиссию.
Руководитель другого банка, претендовавшего на эту роль, назвал листинг CATL «сделкой, определяющей франшизу», и сказал, что банкиры захотят принять в ней участие, несмотря на низкие комиссии.
У банков также есть стимул участвовать в сделке в надежде на будущее сотрудничество с CATL, например, блокировать сделки, которые могут быть более прибыльными.
«Все просто хотят кредитов в турнирной таблице, они не пытаются заработать на этой сделке», — сказал один высокопоставленный китайский банкир, знакомый с ситуацией. «Очень неприятно видеть, как некоторые сверстники саботируют нормы, но мы ничего не можем с этим поделать».
Bank of America, JPMorgan, Goldman Sachs и CICC отказались от комментариев. CSC и CATL не ответили на запросы о комментариях.
