Инвесторы предупреждают об уязвимости Европы перед политикой Дональда Трампа «Америка прежде всего», противопоставляя экономическую борьбу на континенте животному духу, который высвобождается в США при новом президенте.
Планы Трампа по дерегулированию и снижению налогов вызвали всплеск энтузиазма у многих руководителей США на Всемирном экономическом форуме в Давосе на этой неделе, в то время как на Уолл-стрит индекс S&P 500 в среду закрылся, едва достигнув нового рекордного максимума.
Но настроения в отношении Европы были гораздо мрачнее: руководитель крупного банка США предупредил о «пике пессимизма» в отношении континента. Угроза пошлин США в отношении Европы усугубила беспокойство руководителей и политиков на встрече в Швейцарии, и они предупредили, что растущая экономическая волна в США может не поддержать настроения по другую сторону Атлантики.
Кристин Лагард, президент Европейского центрального банка, заявила, что «не пессимистично» утверждать, что Европа столкнулась с «экзистенциальным кризисом».
Некоторый контент не удалось загрузить. Проверьте подключение к Интернету или настройки браузера.
Европейцы должны быть реалистами, заявила Лагард на панельной дискуссии. «Сейчас мы получаем этот огромный, большой толчок, потому что другой крупный игрок в мировой экономике организует ситуацию по-другому и угрожает некоторым партнерам и игрокам, с которыми эта страна привыкла работать».
Прогнозы МВФ в этом месяце резко улучшили экономические перспективы США в этом году, предсказав рост на 2,7 процента, что намного выше прогнозируемого расширения еврозоны на 1 процент.
Крупнейшая экономика валютной зоны, Германия, пережила два года спада и, согласно прогнозам, в этом году вырастет всего на 0,3%, сообщил фонд. Между тем, по предварительным данным fDI Markets, компании, принадлежащей FT, США взяли на себя рекордную долю трансграничных новых инвестиционных проектов за 12 месяцев до ноября.
«То, что дела в Америке идут очень хорошо, и выглядит очень негативно для Европы, вполне понятно», — сказал глава крупного суверенного фонда благосостояния. «Люди обеспокоены отсутствием лидерства в Германии и Франции, продвижением крайне правых, регулированием искусственного интеллекта и силой профсоюза.
«Вопрос в том, достаточно ли ощущения кризиса, чтобы заставить Европу сплотиться? Я так не думаю».
Некоторый контент не удалось загрузить. Проверьте подключение к Интернету или настройки браузера.
Ключевой риск в США заключается в том, что программа Трампа в конечном итоге приведет к разжиганию инфляции и предотвращению снижения процентных ставок Федеральной резервной системой. МВФ предупредил о риске роста цен, если Трамп будет чрезмерно стимулировать экономику США, одновременно ограничивая предложение в экономике посредством репрессий против иммиграции. В долгосрочной перспективе из-за его усилий по финансовому дерегулированию может последовать «цикл бума и спада», заявили на прошлой неделе.
Но такие опасения были омрачены оптимистичными краткосрочными перспективами, говорят экономисты.
«Настроение животных резко возросло. Вы можете увидеть это в корпоративных настроениях, в настроениях потребителей. Также растет вероятность того, что налоги не будут выше в 2026 году. Это будет очень хорошо для совокупного спроса», — сказал Майк Медейрос, макростратег Wellington Management.
Хотя усиление спроса в США пойдет на пользу странам, которые в значительной степени зависят от экспорта в США, инвесторы в Давосе говорили о риске того, что экономический рост в Европе может не оправдать и без того мрачных прогнозов.
Напряженные государственные финансы в таких странах, как Франция и Великобритания, могут подвергнуть их дальнейшему скачку стоимости долгосрочных займов, вызванному снижением налогов в США, добавили они.
«Вопрос суверенного долга действительно важен. Вы видите, что это сделало с Великобританией пару недель назад и какие ограничения оно накладывает», — сказал Касим Кутай, исполнительный директор Novo Holdings, инвестиционной компании Novo Nordisk Foundation с оборотом 187 миллиардов долларов.
Некоторый контент не удалось загрузить. Проверьте подключение к Интернету или настройки браузера.
Урсула фон дер Ляйен, президент Европейской комиссии, заявила ВЭФ, что ЕС и США должны вести переговоры, чтобы сохранить торговые отношения, учитывая, что при объемах торговли между ними в 1,5 триллиона евро и огромных трансатлантических инвестициях «многое поставлено на карту для обеих сторон». .
Брюссель надеется, что угрозы высоких тарифов станут предвестником сделок, позволяющих избежать некоторых из этих барьеров, как это было во время первого срока Трампа. Но разрыв с Брюсселем стал очевиден на этой неделе, когда Трамп объявил о выходе США из Парижского климатического соглашения, краеугольного камня политики ЕС, и Всемирной организации здравоохранения.
Европейская экономика продемонстрировала «устойчивость» перед лицом таких потрясений, как Covid-19 и скачка цен на энергоносители после вторжения России в Украину, заявил Валдис Домбровскис, комиссар ЕС по экономике. Но он признал, что более глубокая фрагментация глобальной экономической системы будет «очень дорого стоить ЕС, учитывая, что ЕС является торговой сверхдержавой».
Некоторый контент не удалось загрузить. Проверьте подключение к Интернету или настройки браузера.
В то же время, кампания по дерегуляции в США может еще больше подорвать конкурентоспособность Европы, если правительства не смогут организовать эффективный ответ.
Один крупный глобальный инвестор заявил, что, по их мнению, фон дер Ляйен недооценивала, насколько сложно будет обуздать и активизировать группу стран с совершенно разными взглядами.
«Необходимо гораздо более честное обсуждение бюрократии ЕС, навязчивого регулирования и различий во взглядах среди большого числа стран», — заявили они.
По словам руководителей, регулирование технологий и искусственного интеллекта станет ключевым испытанием.
«Одна вещь, которая будет гарантировать, что континент будет дальше погружаться в музейный статус, — это просто принять доктринерский, консервативный подход к регулированию и не признать тот факт, что, возможно, по мере развития технологий Европе придется развиваться вместе с ними», — сказал он. сказал один технологический руководитель.
Карлос Куэрпо, министр экономики Испании, заявил Financial Times, что он приехал в Давос, чтобы опровергнуть мнение о том, что Европа умирает, рекламируя блестящие достижения своей страны, после того как в прошлом году она опередила показатели США с предполагаемым ростом в 3,1 процента и рекордным созданием рабочих мест. .
«Мы боремся с этим восприятием, потому что важно, чтобы из ЕС исходил позитивный сигнал», — сказал он. Он подчеркнул необходимость срочного выполнения «нашей собственной дорожной карты», ссылаясь на отчет о конкурентоспособности бывшего президента ЕЦБ Марио Драги.
Но европейские чиновники изо всех сил пытались донести это позитивное послание до руководителей швейцарского курорта. «Здесь сложилось такое мнение, насколько негативно европейские руководители относятся к Европе», — сказал руководитель банковского сектора США. «Существует резкий контраст с США, где все дело в живом духе и эйфории».
На вопрос, является ли избрание Трампа тревожным сигналом для Европы, Лагард ответила: «Я с уважением считаю, что так оно и есть».
Дополнительные репортажи Стивена Морриса и Араша Массуди в Давосе и Клэр Джонс в Вашингтоне
Визуализация данных Стефани Стейси, Кейта Фрея, Рэя Дугласа и Алана Смита.
