В этом году Индия нарушила глобальную тенденцию первичных публичных размещений акций, зарекомендовав себя как редкая яркая точка для листинга технологических компаний, в то время как другие крупные рынки продолжают испытывать препятствия. Самая густонаселенная страна в мире сейчас готовится к еще более масштабной волне IPO стартапов в 2025 году.
По данным многочисленных источников, знакомых с планами, более 20 стартапов готовятся к листингу в следующем году. К ним относятся торговые площадки B2B Inframarket и Zetwerk, предприятие по переработке фермы CaptainFresh, рынок профессиональных услуг UrbanCompany, ювелирный ритейлер Bluestone, охранная фирма OneAssist и офлайн-онлайн-ритейлер Magicpin.
Стартап быстрой коммерции Zepto, поставщик управляемых рабочих пространств Table Space и платформа промышленных товаров Ofbusiness также планируют подать заявку на IPO в следующем году. Другие компании, присматривающиеся к публичному листингу, включают Rebel Foods, логистическую фирму Porter, платформу электронной коммерции Meesho, инвестиционное приложение Groww, продавца матрасов Wakefit, автомобильную платформу CarDekho, SaaS-компанию Capillary и платежную фирму Pine Labs, хотя листинг некоторых компаний может продлиться до 2026 года.
Если они пройдут по плану, компании присоединятся к набирающей обороты волне. По данным Pitchbook, в 2024 году в Индии уже 12 стартапов, в том числе семь технологических фирм, стали публичными, что сделало ее единственным крупным рынком, демонстрирующим стабильный рост числа листингов за последнее десятилетие.
Эти показатели резко контрастируют с показателями других ведущих рынков. В этом году в США было зарегистрировано 22 IPO технологических компаний с венчурной поддержкой, что почти не изменилось по сравнению с 21 IPO технологических компаний в 2023 году и значительно отстает от 53 листингов, которые наблюдались на американском рынке в 2020 году. Динамика IPO в сфере высоких технологий в Китае также пошла на спад: в этом году было проведено 56 листингов. до 117 в 2022 году. Европа провела лишь на одно технологическое IPO больше, чем Индия, в то время как рынок Великобритании остался бездействующий, без каких-либо листингов технологий в 2024 году.
«Рынки IPO открывались медленнее, чем мы ожидали в марте», — написали аналитики Morgan Stanley в недавней заметке. «Даже «приведя себя в форму» с 2022 года, многие «единороги» по-прежнему остаются убыточным бизнесом».
Согласно анализу JPMorgan, размещение индийской платформы доставки еды Swiggy на сумму $1,35 млрд в этом месяце является крупнейшим глобальным IPO в сфере высоких технологий в этом году.
В беседе с TechCrunch Ананд Дэниэлс, партнер Accel, чья фирма в этом месяце увидела листинг двух портфельных компаний, заметил, что «Индия быстро становится многообещающим центром для технологических IPO благодаря своим сильным рынкам капитала и процветающей инновационной экосистеме, которая продолжает привлекать значительные средства. интерес инвесторов».
Этот сдвиг имеет важное значение для индийского рынка, который исторически боролся с возможностями выхода и сталкивался со скептицизмом со стороны отечественных институциональных и розничных инвесторов в отношении выхода на биржу убыточных компаний.
Глава отдела рынков акционерного капитала JPMorgan в Индии Абхинав Бхарти объяснил уникальное положение Индии несколькими факторами: макроэкономическим ростом, увеличением внутреннего капитала и политической стабильностью.
Особого внимания заслуживает рост рынков капитала Индии. «Что еще выросло, так это ликвидность, которая кратна росту рынка», — сказал инвестиционный банкир. «Если вы посмотрите на средние показатели за весь год с 2019 по 2024 год, рыночная капитализация увеличилась вдвое. Мы стоили от 2,6 до 2,7 триллиона долларов. Сейчас мы находимся на уровне от 5,2 до 5,3 триллиона долларов. За тот же период ежедневная ликвидность утроилась — с $5 млрд до $15 млрд».
Всплеск подготовки к IPO происходит на фоне замедления процесса заключения сделок на частном рынке. «Сдержанная обстановка и дополнительный контроль со стороны венчурных капиталистов вынудили стартапы отказаться от своих пиковых оценок 2021 года», — сказал партнер одной из крупнейших венчурных компаний Индии, попросивший не называть его имени. «Но что еще более интересно, это также заставило их улучшить свое финансовое положение. В результате многие стартапы в 2021 году, которые хотели стать «готовыми к IPO» через 5 лет, уже там».
Помимо Zepto, TableSpace и других, PayU, принадлежащая Prosus, недавно объявила о планах листинга в 2025 году, а фармацевтическая платформа электронной коммерции Pharmeasy готовится к IPO после значительной реструктуризации в этом году. Фирма финансовых услуг MobiKwik также планирует провести листинг в следующем году.
Технологические компании и компании здравоохранения представляют более 50% индекса S&P 500. На долю тех же компаний приходится менее 20% в индийском индексе Nifty 50. У технологических компаний в Индии есть много возможностей для роста, сказал Бхарти.
Выход на биржу не означает, что будущее компании в безопасности. Вышеупомянутый инвестиционный банкир сказал, что некоторые технологические стартапы, которые в последние годы стали публичными в Индии, не созрели и не доказали, что их бизнес-модели оправданы.
«Меня беспокоит то, что, когда на рынках такая эйфория, стремление компаний и акционеров уделять приоритетное внимание листингу и попытки провести листинг до того, как компании станут достаточно зрелыми для листинга, приводят к несчастным случаям», — сказал он.
