Будьте в курсе бесплатных обновлений
Просто зарегистрируйтесь в Частный капитал myFT Digest — доставляется прямо на ваш почтовый ящик.
По словам людей, знакомых с ходом переговоров, Blackstone охладела к участию в совместном предложении о поглощении офтальмологической компании Bausch + Lomb, что ставит под угрозу одно из крупнейших в этом году выкупов в сфере здравоохранения с использованием заемных средств.
В октябре группа прямых инвестиций объединилась с инвестором TPG, чтобы изучить предложение по покупке Bausch + Lomb. Но впоследствии Blackstone отказалась от высоких ценовых ожиданий продавца, говорят источники.
Аукционный процесс для компании Bausch + Lomb, которая продает контактные линзы, лекарства от сухости глаз и хирургическое офтальмологическое оборудование, начался в начале этого года, поскольку ее материнская компания Bausch Health, имеющая большие долги, стремилась погасить долг.
Два человека, близкие к переговорам, заявили, что Blackstone, вероятно, выйдет из консорциума, что снизит шансы на заключение сделки. Переговоры продолжаются, и сделка все еще может быть заключена, если Bausch + Lomb согласится принять более низкую цену или если TPG найдет другую группу прямых инвестиций в качестве партнера по сделке, добавили источники.
Переговоры между Bausch + Lomb и консорциумом прошли совсем недавно, в конце прошлой недели. Во вторник днем акции Bausch + Lomb стоили чуть более 20 долларов, что дает оценку компании, включая долг, более 11 миллиардов долларов. Цена акций Bausch + Lomb подскочила на 30 процентов с тех пор, как в сентябре Financial Times впервые сообщила, что компания наняла Goldman Sachs для управления процессом продаж.
Совет директоров Bausch + Lomb, в который входят титан хедж-фонда Джон Полсон и представитель инвестора-активиста Карла Икана, которые оба являются крупными акционерами Bausch Health, надеялся на предложение со значительной премией в 20 долларов за акцию, чтобы заключить сделку через линию. , но консорциум TPG и Blackstone отказался предложить столь высокую цену.
Компанией управляет генеральный директор Брент Сондерс, известный посредник, который протолкнул сделку по продаже производителя ботокса Allergan за 63 миллиарда долларов фармацевтической группе AbbVie и является близким союзником Икана.
TPG уже владеет офтальмологическим бизнесом BVI Medical, и в ходе комплексной проверки возникли вопросы о том, как его можно успешно объединить с Bausch + Lomb.
Около 88 процентов Bausch + Lomb принадлежит компании Bausch Health, которая борется с кучей долгов в 21 миллиард долларов и падением цен на акции, оставшимися с тех пор, как она ранее была известна как Valeant. Valeant подверглась давлению со стороны инвесторов из-за нарушений в бухгалтерском учете и дорогостоящих приобретений.
Bausch Health пыталась выделить Bausch + Lomb в качестве листинговой компании, но процесс застопорился, поскольку кредиторы Bausch Health, в том числе Apollo Global Management, Elliott Management и GoldenTree Asset Management, беспокоились о влиянии, которое это окажет на баланс материнской компании.
Blackstone, TPG и Bausch + Lomb отказались от комментариев.
Bausch + Lomb зафиксировала за четыре квартала примерно 20-процентный рост продаж в годовом исчислении, и ее руководство уверено, что компания сможет продолжать процветать, даже если сделка развалится, сказали два человека. По прогнозам аналитиков, прибыль офтальмологической компании до вычета процентов, налогов и амортизации в этом году составит $872 млн при выручке в $4,7 млрд.
Тем временем компания Bausch Health сталкивается с опасениями по поводу долга на сумму около $10 млрд, срок погашения которого должен наступить до конца 2027 года, причем наивысшим приоритетом является кредит в размере $2,4 млрд с фиксированной ставкой, погашаемый в следующем году.
