Разблокируйте дайджест редактора бесплатно
Рула Халаф, редактор FT, выбирает свои любимые истории для этого еженедельного информационного бюллетеня.
Банкротства корпораций в США достигли самого высокого уровня со времен последствий мирового финансового кризиса, поскольку повышение процентных ставок и ослабление потребительского спроса наказывают испытывающие трудности группы.
По данным S&P Global Market Intelligence, в 2024 году по меньшей мере 686 американских компаний подали заявления о банкротстве, что примерно на 8 процентов больше, чем в 2023 году, и больше, чем в любой другой год с момента подачи 828 заявлений в 2010 году.
По данным Fitch Ratings, в прошлом году количество внесудебных маневров, направленных на предотвращение банкротства, также увеличилось, превысив число банкротств примерно в два раза. В результате у приоритетных кредиторов эмитентов с совокупным долгом не менее $100 млн наблюдались самые низкие показатели возмещения как минимум с 2016 года.
Крах розничного продавца товаров для вечеринок Party City был типичным корпоративным провалом 2024 года. В конце декабря компания подала второе заявление о банкротстве за столько же лет после выхода из процедуры главы 11 в октябре 2023 года.
Party City заявила, что закроет свои 700 магазинов по всей стране после того, как столкнулась с «чрезвычайно сложными условиями, вызванными, среди прочего, инфляционным давлением на затраты и потребительские расходы».
Потребительский спрос снизился по мере того, как стимулы, вызванные пандемией Covid-19, ослабли, что особенно сильно ударило по компаниям, которые полагаются на дискреционные потребительские расходы. Среди других крупных банкротств в прошлом году были производитель продуктов питания Tupperware, сеть ресторанов Red Lobster, Spirit Airlines и косметический ритейлер Avon Products.
«Постоянно повышенная стоимость товаров и услуг оказывает давление на потребительский спрос», — сказал Грегори Дако, главный экономист EY. Бремя особенно тяжелое для семей, находящихся в нижней части спектра доходов, «но даже в средней и в верхней части спектра наблюдается больше осторожности».
Давление на компании и потребителей несколько ослабло, поскольку Федеральная резервная система начала снижать ставки, хотя официальные лица заявили, что намерены снизить их еще всего на полпроцента в 2025 году.
Питер Чир, руководитель отдела макростратегии Academy Securities, сказал, что существуют смягчающие факторы, в том числе относительно низкий спред между ставками по более рискованным корпоративным займам и государственному долгу.
«Очевидно, нехорошо, что это происходит. Но когда я думаю о том, что действительно может иметь побочный эффект для экономики в целом или банковской системы, меня это пока не особо волнует», — сказал Чир.
В 2021 и 2022 годах вместе взятых было подано всего 777 заявлений о банкротстве, когда стоимость денег была намного ниже из-за программы снижения ставок ФРС.
Эта цифра подскочила до 636 в 2023 году и продолжала расти в прошлом году, даже несмотря на то, что в конце 2024 года ставки начали снижаться. данные.
Исторически сложилось так, что количество банкротств обычно такое же, как и внесудебных действий по снижению вероятности неплатежеспособности.
Такого рода шаги, эвфемистически известные как упражнения по управлению обязательствами, становятся все более распространенными и составляют значительную часть дефолтов корпоративных долгов в США в последние годы, и эта тенденция продолжилась в 2024 году, сказал Джошуа Кларк, старший директор Fitch Ratings. .
Эти долговые маневры часто считаются крайней мерой, позволяющей избежать обращения за защитой в суд. Тем не менее, во многих случаях компании все равно становятся банкротами, если не могут решить свои операционные проблемы.
«Возможно, их прибыльность повысится, или процентные ставки снизятся, или же сочетание того и другого, действительно для того, чтобы предотвратить банкротство», — сказал Кларк, добавив, что такие меры по ответственности могут негативно повлиять на кредиторов, накапливая больше долгов поверх существующих. обязательства.
Дополнительный репортаж Амелии Поллард
